Грядет время перемирий

Начнем с наиболее существенного события:

• США

Лидеры Конгресса США все-таки решили, что «худой мир лучше хорошей войны» (Better a lean peace than a fat victory) и оформили компромисс по пакету стимулов ($900 млрд.), направленного на ликвидацию последствий пандемии. Взаимные претензии были преодолены путем закрытия четырех кредитных программ ФРС. Теперь перезапуск программы TALF возможен только после повторного разрешения Конгресса.

Пакет фискальных стимулов включает расширенное пособие по безработице (+$300 в неделю до марта 2021-го), прямые выплаты ($600), помощь малому бизнесу ($325 млрд., из которых $257 млрд. – на стабилизацию зарплат) и затраты на тестирование COVID. В комплекс мер не входит поддержка штатов и местных властей, а также не решена проблема правовой защиты бизнеса от судебных исков из-за коронавируса. Однако программа предполагает косвенную поддержку в форме помощи социальным учреждениям, финансирование процесса тестирования и прочее. Эти факторы должны переубедить оставшихся сомневающихся законодателей перед заключительным голосованием.

Обе палаты Конгресса США готовы поддержать финансирование расходов правительства на $1,4 трлн. Трамп, растративший свой боевой арсенал на послевыборные судебные разбирательства, готов завизировать все законопроекты.

Идем дальше.

• Великобритания

Иных дедлайнов кроме 31 декабря, больше нет и (по состоянию на сегодняшнее утро) соглашения по Brexit – тоже. Барнье вчера заявил, что переговоры продолжаются и шанс на компромисс все-таки есть. Увы, придется мириться с тем, чего нельзя исправить (What can't be cured, must be endured): британский министр Гоув считает, что при отсутствии соглашения до конца декабря, ЕС и Британия могут договориться о серии «мини-сделок», которые помогут значительно снизить уровень хаоса с 1 января 2021 года.

Проблема «рыбной территории» остается основным деструктивным фактором. ЕС предлагает Британии 25% улова рыбы (против 18% ранее), Лондон хочет 60% (раньше было 80%) то есть диапазон непонимания значительный велик. Иные вопросы, в частности проблема субсидий, также не решены.

Лидеры основных партий Европарламента заявили, что если соглашения не будет в течении двух дней, то его ратификация в текущем году невозможна и пора начать согласование чрезвычайных мер с правительством Джонсона. Евроскептики партии тори также выступают против голосования в парламенте Британии по экстренной (упрощенной) процедуре без тщательного изучения текста соглашения, так как обоснованно опасаются, что их снова обманут.

Заседание BOE осталось без внимания рынка. Процентная ставка и параметры программы стимулирования сохраняются (£895 млрд. или $1,2 трлн.). Бейли допустил временное повышение инфляции при резком падении курса фунта после Brexit без торговой сделки.

• ФРС

Решение последнего заседания получилось достаточно агрессивным. Федрезерв сохранил регулярный объем QE на уровне $120 млрд., состав покупок активов также остался неизменным: приобретается на $80 млрд. ГКО США с прежней длительностью погашения, ипотечных бондов − на $40 млрд. От контроля контроль кривой доходности снова отказались. Экономические прогнозы по росту инфляции и ВВП существенно пересмотрены на повышение, прогнозы по уровню безработицы U3 − на снижение. Повышение ставки −на видимой дистанции в полгода −не планируется.

Пауэлл традиционно отказался обсуждать какие-либо конкретные цифры и параметры. ФРС не будет «привязывать» программу QE к финансовым условиям, но (потенциально!) может начать сокращение монетарных стимулов раньше, чем ЕЦБ. Ждем результатов диалога Пауэлла с Йеллен (после ее официального назначения), чтобы убедиться в неизменности намерений ФРС по отказу от монетизации госдолга через запуск кривой доходности ГКО США.

И еще немного новостей – кратко:

• Информация о мутации штамма COVID-19 стала «рыночным джокером» на открытии недели. ЕС закрывает сообщение с Британией − как минимум, на 24 часа − для выяснения ситуации с реакцией уже утвержденных вакцин. Новый штамм считается более заразным, но не более смертоносным. «Мутант» COVID-19 зафиксирован и в Лондоне, и в каждом регионе Англии, в Уэльсе и в Шотландии. Аналогичные штаммы нашли в Дании, Австралии, ЮАР и Нидерландах. Реакция ВООЗ пока невнятна.

• Глава Еврокомиссии фон дер Ляйен объявила, что вакцина от Pfizer и BioNTech должна получить одобрение ЕМА на текущей неделе, а начало вакцинации от COVID-19 во всех странах ЕС назначено на период с 27 по 29 декабря.

• ОПЕК, МЭА и Минэнерго США добавили негатива в прогнозы по балансу на рынке нефти в 2021 году. Даже если уровень соответствия участников ОПЕК+ составит 100%, а объем добычи нефти в Ливии будет не выше 1,16 млн б/д, то избыток предложения нефти все равно может возникнуть уже в первом квартале. Существенно снижены ожидания по спросу, что указывает на усиление необходимости дальнейшего ограничения добычи в рамках новой сделки ОПЕК+. Иран сообщил о готовности увеличить экспорт нефти до 2,3 млн. б/д, если США ослабят санкции против страны после вступления Байдена в должность президента США.

• Трамп все-таки подписал скандальный Закон «О подотчетности иностранных компаний», вводящий ряд ограничений на размещение акций китайских компаний на биржах в США. Более того, Министерство торговли США добавляет в «особый список» более 80 китайских компаний, которые, по мнению Вашингтона, имеют связи с Вооруженными силами КНР. Теперь этим компаниям придется добиваться специального разрешения Минторговли для того, чтобы поставщики из США могли продавать им какие-либо материалы и комплектующие. Позитива в двусторонние отношения США-Китай это не добавляет.

На текущей неделе обращаем внимание:

• США − инфляция потребительских расходов, личные расходы и доходы, исследование настроений потребителей по версии СВ и Мичигана, недельные заявки по безработице, финальный отчет ВВП за 3 квартал;

• Еврозона − индекс доверия потребителей, индекс доверия потребителей Германии;

• Великобритания – финальный ВВП за 3 квартал (но реакция на Brexit отменит все!).

Важных комментариев от деятелей ФРС не ожидается, информации от ЕЦБ также не запланировано. Напоминаем: в четверг раннее закрытие, в пятницу рынки не работают − все-таки Рождество, хоть и не очень веселое.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ GBP/USD

Технический анализ USD/JPY

Технический анализ XTI/USD