Стены в политическом интерьере
Шантаж стеной на границе с Мексикой продолжается; в среду следует ожидать возобновления переговоров по Brexit. Китай скупает нефть, а упавший доллар породил покупательскую активность в бондах, золоте и акциях.
Ведущие банкиры мира подтвердили уверенность в завтрашнем дне, но главный вопрос не нашли ответа: инфляция по-прежнему значительно ниже целевых 2% и эффективных методов борьбы с этим фактором пока нет. Япония обвиняет обывателей, которые не спешат тратить сбережения; Европа − предприятия, которые не спешат увеличивать заработную плату; США – весь мир от Китая до нефти и торговли лекарствами.
Речь Йеллен в Джексон Хоул не содержала каких-либо полезных комментариев по перспективам монетарной политики и оценки ситуации в экономике США, за исключением необходимости сохранения жестких правил финансового регулирования, что можно воспринимать как неявную критику Трампа. Уже через несколько секунд после публикации инвесторы продали доллар по всему рынку, доходность резко ГКО США упала. Вслед за коллегой Драги сосредоточился на вреде протекционизма для мировой экономики и не стал комментировать перспективы монетарной политики ЕЦБ, в результате получил аналогичную реакцию: крупные шорт-позиции по EUR/USD были закрыты, импульсный рост привел к обновлению максимума года. Марио традиционно ответил на блок вопросов о восстановлении экономики Еврозоны благодаря стимулам ЕЦБ, чем вызвал слабые попытки продажи евро на закрытии недели. На заседании в сентябре выход из евроQE ЕЦБ будет только обсуждаться, решение можно ждать не раньше ноября.
Понятно, что падению доллара активно помогла низкая ликвидность, поэтому на открытии недели стоит ждать коррекции, как минимум, на 20-30%. Редкое единодушие глав двух мировых Центробанков только подтверждает непринятие экономическим миром политики Трампа; шансы на второй срок для Йеллен резко падают и в целом внимание рынков к текущей политике и риторике ФРС будет снижаться. Шансов на повышение ставок на заседании FOMC 19-20 сентября все меньше, но планируются заявления по поводу сокращения баланса – примерно $4.5 трлн.
Трамп в процессе повышения потолка госдолга готов допустить дефолт, если Конгресс не даст денег на пресловутую стену на границе с Мексикой. Для повышения уровня долга необходимо абсолютное большинство Сената (60 голосов из 100), а на данный момент республиканцев в Сенате 52 человека. Демократы на шантаж Стеной не поддаются и получить необходимые 8 голосов маловероятно, тем более, что и многие республиканцы готовы давить на президента необходимостью сокращения текущих расходов. На фоне этой битвы очередной запуск ракет Северной Кореей, помилование Трампом расиста Джо Арпайо и прогресс в расследовании Мюллера выглядят мелкими шалостями. Инвесторы не будут покупать доллар до тех пор, пока ситуация со Стеной не законсервируется, как минимум, на год. У Трампа первая возможность договориться появится на встрече с лидером большинства Сената Макконнеллом (после 4 сентября), тем более, что в среду планируется очередное заявление Трампа по налоговой реформе.
Фунт в первой половине недели снижался против доллара США, но в последующие дни сумел восстановить все утраченные позиции − поддержку оказали позитивные данные по PSNB (+₤0,2 млрд. − первый профицит с 2002 года). По информации Bloomberg, Мэй подтвердила намерения вплотную работать с Европейским Судом, а также намерена обязать публичные компании держать в открытом доступе данные по зарплате руководителей фирм и их сотрудников в рамках программы реформирования корпоративного управления; более радикальные меры, такие как предоставление специальных мест для рабочих в совете директоров и обязательное голосование акционеров по зарплате, пока отложены.
Документы, опубликованные Британией, не дают оптимизма по части достижения компромисса: ЕС не считает текущую ситуацию достаточной для начала обсуждения нового торгового соглашения в октябре. Если в результате предстоящего раунда будет согласована сумма платы за выход из ЕС: фунт получит повод для роста, а EUR/GBP активно развернется вниз.
Китай, в ущерб своим интересам, под давлением США готов существенно ограничить торговлю с Северной Кореей. В то же время Пекин намерен твердо отстаивать интересы страны и компаний в торговых расследованиях США, в частности, обвинениями в нарушении прав на интеллектуальную собственность и ограничении торговли. политику по Одновременно с политикой ограничения оттока капитала правительство продолжит оказывать поддержку китайскому бизнесу, инвестирующему в местные компании, но усилит контроль над сделками.
Напряжение в политической точке США-Китай нарастает и возможность нефтяного шантажа также не исключается. Резкий рост объема китайского импорта и заключение соглашения ОПЕК+ уже способствовали стабилизации цен на черное золото. На данный момент Поднебесная могла накопить примерно 679 млн. барр в стратегических запасах, чем превысила аналогичный уровень США. Теперь, если темпы роста импорта нефти в Китай начнут снижаться, это будет ощутимый удар по мировым ценам.
ЕЦБ с четверга начинает «неделю тишины» перед заседанием 7 сентября, но скрытый инсайд в прессе нельзя исключить. Рост евро может привести к заявлениям членов Центробанков или/и правительств южных стран ЕС, чьи мнения Драги вполне может взять за основу для своих вербальных интервенций.
На текущей неделе ждем очередной NFP: все привыкли, что рынок труда США в отличном состоянии, поэтому провальный отчет может взывать очередную паническую распродажу, для устойчивого роста доллару нужен только сильный рост зарплат. В этом раз рынки до NFP рынок не получит косвенных данных − ISM будет опубликован позже, как и финальная оценка PMI, а отчет ADP в этом году чаще всего не совпадает с официальными данными даже по направлению. Также обращаем внимание на ВВП США за 2 квартал, отчет ADP, инфляция потребительских расходов за июль, личные доходы и расходы; по Еврозоне будут опубликованы данные по рынку труда стран Еврозоны и PMI промышленности, а также предварительная оценка по росту инфляции в августе. Подтверждение ускорения роста станет еще одним бычьим сигналом для евро, при падении уровня инфляции следует ожидать сокращения длинных позиций.
Технический анализ EUR/USD
Технический анализ USD/JPY
