Отпуск отменяется: покой нам даже не снится

Последний сеанс переговоров по Брексит приведет к сильному движению фунта, ожидание решения ОПЕК может дать волну роста нефти с последующей глубокой коррекцией, ЕЦБ и ФРС могут объявить о дополнительных монетарных стимулах. Увы, историю, согласно которой летом рынки дрейфуют во флете, снова придется корректировать.

• Трамп&Китай

Трамп обвинил Всемирную организацию здравоохранения в том, что она находится под контролем Китая и не в состоянии предоставить точную информацию о распространении коронавируса. Как оказалось, отказ от сотрудничества с ВОЗ – не самая скандальная идея из генерируемых американским президентом.

Трамп в ходе пятничной пресс-конференции, заявил, что Пекин «нарушил свое слово» в отношении автономии Гонконга, а потому специальный режим США включает «режим отмены». Тем не менее, нет плана конкретных санкций и даже сроков официального принятия таких решений. Логично предположить, что любые меры не будут приняты до ноябрьских выборов, так как это может привести к расторжению торгового соглашения с Китаем, чего американский бизнес Трампу явно не простит.

Именно Китай станет главной темой предвыборных дебатов и Байден пока прав в своих высказываниях о том, что Трамп будет яростно угрожать Китаю, но не решится нанести удар. Об этом же говорит и решение Трампа о переносе саммита лидеров стран G7 на сентябрь.

Среди рассматриваемых вариантов было предложение об оглашении срока в один год, чтобы Китай мог отменить закон о национальной безопасности, в противном случае его ждет полный отказ от особого статуса Гонконга. Реакции Пекина пока нет, но в любом случае, год − слишком большой срок для того, чтобы рынки сейчас сильно нервничали. И все же рынки могут утратить аппетит к рисковым активам по мере ухудшения отношений США и Китая.

• Brexit&Фунт

За месяц до очередного важного дедлайна фон остается активно негативным. Если «выключить» политический шум, то даже без публикации важной статистики понятно, что проблемы в британской экономике нарастают; по крайней мере, ВВП Британии готов потерять за 1 квартал более 10%, и вербальные спекуляции BOE по поводу отрицательных процентных ставок только осложняют ситуацию.

Переговоры Brexit давно стали фиктивными: последние три раунда ни на шаг не приблизили стороны к общему решению даже по глобальным вопросам, а региональные и отраслевые детали вообще остались за кадром. Джонсон запланировал очередную поездку в Брюссель во второй половине июня для личных переговоров с Урсулой фон дер Ляйен. Позитива от этой встречи ждать не стоит, но зато британский премьер сможет в очередной раз заявить, что Альянс не хочет уступать.

• Нефть

Отчеты API и EIA показали небольшой рост запасов, но данные по Кушинге смягчили ситуацию. Картель и его коллеги активно сокращают добычу. Саудовская Аравия предлагает продлить сделку в текущем объеме (9,7 млрд. баррелей) до конца года, но РФ согласна продлить только до сентября. Алжир предложил перенести заседание ОПЕК на 4 июня с ранее запланированной даты 9-10 июня, смысл такого шага пока непонятен. Для продления программы сокращения добычи перенос на 6 дней необязателен, вопрос о завершении сделки вообще не обсуждается. Возможно, что США готовит сырьевой «удар» по Китай и ОПЕК опасается, что это вызовет новое падение спроса.

События развиваются по малопонятному сценарию, готовность к спекулятивному росту уже заложена в текущей цене и нефти стоит уделить особое внимание.

• ЕЦБ, 4 июня

Обращаем внимание только на информацию, которая относится к оценке кризиса Еврозоны: чем больше сумма евроQE, тем меньше спреды доходностей гособлигаций проблемных стран ЕС, и, как результат, меньше риски политического и долгового кризиса. Ждем расширения экстренной программы PEPP –прогнозы обещают сумму в диапазоне от €400-750 млрд. Но до завершения PEPP еще два заседания, так что не факт, что окончательное решение будет принято именно сейчас.

Еврокомиссия представила свой план по фонду восстановления ЕС в размере €750 млрд. евро, помощь из которого предполагается в виде грантов (€500 млрд.) и в виде кредитов (€250 млрд.). При принятии плана лидерами ЕС потребность в интервенциях ЕЦБ на долговом рынке значительно снизится, если не исчезнет полностью. Пока достоверно известно, что облигации эмитирует Еврокомиссия, их погашение к 2028 запланировано из бюджета ЕС, а основные преференции получат Италия и Испания, для которых зарезервированы гранты и дешевые кредиты на €313 млрд.

Вероятно, пдан Еврокомиссии будет скорректирован в процессе политических «торгов» на июньском саммите лидеров ЕС 19 июня, не исключено, что консультации будут более продолжительными и окончательный вариант будет принят только через месяц.

Позитивная реакция евро возможна при увеличении объема программы PEPP, отсутствие такого решения приведет к нисходящей коррекции. Также стоит послушать ответы Лагард о скандальном решении Конституционного суда Германии и о подготовке чрезвычайного плана ЕЦБ о покупке ГКО без участия Бундесбанка.

• NFP, 5 июня

Данные остаются важным фактором для решений ФРС наряду с потребительскими расходами. И чем хуже будет отчет по рынку труда, тем «оптимистичнее» будет речь Пауэлла на заседании ФРС 10 июня, что поддержит аппетит к риску.

Увы, уже очевидно, что уровень безработицы вырастет выше апрельского максимума: ожидается рост уровня безработицы U3 около 20%, но некоторые банки допускают и 25%. В случае роста уровня безработицы выше 20% следует ждать уход от риска, который будет тем сильнее, чем выше уровень безработицы U3.

Основная статистика недели:

• США − ISM промышленности и услуг, недельные заявки по безработице, расходы на строительство, NFP;
• Еврозона − PMI промышленности и услуг за май, отчет по рынку труда Германии, уровень безработицы, розничные продажи;
• Британия − PMI промышленности и услуг;
• Китай – остатки данных PMI (опубликованные вчера основные PMI Китая оказались выше 50 пунктов).

В ФРС открыт «период тишины» перед заседанием 10 июня, деятели ЕЦБ должны молчать до четверга, но обычно это правило игнорируется. После заседания следует ждать инсайд и комментарии , особенно при нежелательной реакции рынков на решение ЕЦБ.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY

Технический анализ XTI/USD