Под знаком Brexit: форма правит содержанием

Америка продолжает терять деньги; Трамп не готов признавать поражение. Но сигнал для новой финансовой катастрофы ждем из Лондона.

Рынок спокойно воспринял протокол ФРС, выступление Пауэлла в четверг было более сбалансированным, чем неделей ранее, рыночные ожидания по повышению ставок слегка выросли. С учетом результата торговых переговоров США-Китай, в марте от ФРС ждем либо сигнал о сохранении режима паузы во втором квартале, либо указание четкое для коррекции ставки в мае-июне. Через неделю начнется «период тишины» перед заседанием ФРС 30 января, сильные колебания на выступлениях членов комитета в ближайшее время маловероятны, если только Джей не попробует снова развернуть свои приоритеты.

Законопроект NOOPEC не имеет шансов, пока Конгресса США занят тяжбами с Трампом. Стена на мексиканской границе может досрочно «похоронить» президента − нынешний шатдаун обновил рекорды по длительности. Демократы считают, что сейчас объявление психующим Трампом чрезвычайного положения может быть лучшим вариантом, так как это позволит возобновить работу правительства, а полномочия президента на такие действия можно легко опровергнуть в суде.

Формально политический коллапс слабо влияет на курс доллара, фактически финансирование 3/4 правительства США законодательно обеспечено до конца финансового года. Реальную угрозу представляет проблема очередного повышения порога госдолга США. Fitch объявило о возможном снижении рейтинга США в случае, если уровень госдолга не будет повышен до 1 марта. Прекращение шатдауна может привести к шипу на рост доллара, но потом внимание переключится на возможное оглашение импичмента.

Последнее (по регламенту) голосование парламента Британии по Brexit − завтра. Основная проблема Мэй заключается в количестве голосов правящей партии. Аналитики считают, что если количество голосов тори «против сделки» будет меньше 100 – есть шанс принять соглашение на повторном голосовании, если больше 100 – шансов на принятие соглашения нет.

ЕС сегодня обещал письменные заверения о временном характере поддержки открытой границы с Ирландией с визами Туска и Юнкера, но консерваторы требуют юридически заверенные гарантии, которые ЕС предоставлять не намерен. Реакция депутатов Британии после получения документа ЕС поможет оценить завтрашнее голосование. При провале голосования следующая контрольная точка – 21 января.

Возможные сценарии после голосования – кратко:

• Проект принят в первом чтении: краткосрочный рост фунта в зону 1,35, в среднесроке − выше 1,40.
• Принятие во втором чтении с поправками 21 января: краткосрочный позитив для фунта, но все зависит от реакции ЕС на альтернативный вариант соглашения. На текущий момент лидеры ЕС «спасать» Мэй не готовы.
• Непринятие соглашения и продление статьи 50 о сроке выхода – маловероятно, но очень плохо для фунта.
• Повторный референдум по Brexit (мечта лейбористов!): вариант для вертикального роста GBP/USD выше 1,40, если референдум будет включать вариант сохранения Британии в составе ЕС.
• Досрочные выборы в парламент Британии: среднесрочный негатив для фунта и падение в зону 1,21-1,23, даже если Мэй выиграет у Корбина.
• Смена премьера: тори может сменить лидера, но в этом случае место Терезы займет Джонсон или Гоув, которые выступают за более жесткий Brexit. Для фунта – плохо в среднесроке.
• Выход Британии из ЕС без соглашения 29 марта: крах экономики Британии и начало нового финансового кризиса.

Наиболее вероятен вариант завтрашнего негативного голосования − рынки будут волатильными до представления альтернативного плана выхода 21 января. Для прекращения паники и стабилизации курса фунта необходимо:

• признать парламентом необходимость отсрочки даты выхода;
• полностью отказаться от выхода из ЕС без торговой сделки.

Текущее правительство Британии склонно учитывать последний вариант для шантажа ЕС, но вряд ли готово его рассматривать всерьез.

Неделя открывается информацией о распаде правящей коалиции Греции, что в целом негативно для евро. Для экономики Греции не имеет особого значения, состоятся выборы в парламент в октябре (как запланировано) или пройдут на пару месяцев раньше. Партия Ципраса − самая крупная группа евроскептиков в регионе, и согласно инсайду, у Ципраса достаточно голосов для получения вотума доверия на голосовании в среду.

Кроме слабого доллара, евро на прошлой неделе получил поддержку со стороны офшорного юаня. КНР и США продолжили торговые переговоры в Пекине, подтолкнув к росту цены на нефть и в целом улучшив настроения мировых инвесторов. Драги завтра выступит в Европарламенте, его риторика поможет понять направление дискуссии на заседании ЕЦБ 25 января. Если Марио акцентирует внимание на росте рынка труда и зарплат, выразит уверенность в достижении цели по инфляции – евро получит поддержку. Любые сомнения на тему инфляции обеспечат евро активное падение.

Кроме политики, на текущей неделе обращаем внимание на следующие данные:

• по США − инфляция цен производителей, розничные продажи, индекс цен импорта и экспорта, коммерческие запасы, Бежевая Книга и другие отчеты, срок публикации которых пропущен из-за шатдауна;
• по Еврозоне − рост ВВП Германии, инфляция цен потребителей Еврозоны за декабрь, отчет по инфляции и розничные продажи Британии.

Независимо от американских новостей, любая информация о прогрессе в торговых переговорах США-Китай благотворно скажется на азиатских активах. Британская статистика может активно влиять на движение фунта на теме Brexit. Следим за ликвидностью; ловим любую информацию от чиновников Британии и ЕС; ждем шипы по фунту в обе стороны (евро будет тянуться за фунтом).

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY