Перемирия не в тренде: ждем итоги локальных войн

• NFP

… вышел почти идеальным, но инвесторы предпочли бегство в ГКО США, а снижение доходности бумаг способствовало отсутствию спроса на доллар. Теперь нужно отследить, как данный отчет будет трактовать ФРС – понятно, что при текущем росте зарплат отрицать наличие рисков перегрева рынка труда нет смысла. Публикация в WSJ сообщает, что члены ФРС обсуждают вариант об изменении стратегии в отношении повышения ставок и на заседании 19 декабря Федрезерв может решить, что ставки нужно повышать в зависимости от данных, а не раз в квартал. Если статистика США в ближайшие полторы недели будет сильной, то у ФРС не будет оснований для пересмотра прогнозов на понижение и резкий рост доллару обеспечен.

• Евро

… снова проигнорировала свои слабые экономические данные и осталась в боковом канале в ожидании событий текущей недели. На заседании ЕЦБ 13 декабря ожидается завершение евроQE. Испания и Италия отменили аукционы по размещению ГКО в этот день из опасений волатильности, но реакция на событие ожидается слабая. Любой рост евро на теме политики ЕЦБ будет краткосрочным; особого оптимизма от риторики Марио ждать не стоит. Инсайд прогнозирует заявления о снижения баланса рисков и прогнозов по росту ВВП Еврозоны, намеки на повышение ставки маловероятны. ЕЦБ уже опубликовал новый ключ капитала, и он наиболее негативен для Италии.

Саммит лидеров ЕС 14 декабря посвящен реформам Еврозоны, которые аналитиками уже оцениваются как «мифические», но это еще один шанс обсудить решение по Brexit, бюджету Италии и предложениям США по торговому соглашению. Реакция евро на официальные итоги прогнозируется слабой.

• Италия

… постепенно теряет рыночное внимание, но продолжает тянуть время с корректировкой бюджета; очередной крайний срок – перед саммитом ЕС 14 декабря, но не исключено, что дата будет снова перенесена. Правительство Конте рассчитывает на снижение требований после саммита, так как многие страны союза не готовы увеличивать взносы в бюджет ЕС при нарушении бюджетных правил. Снижение дефицита бюджета до 2,0% решает текущие проблемы евро, но, если правительство Италии продолжит упираться, Еврокомиссия потребует залог, что приведет к сильному, хотя и краткосрочному, снижению.

• Трамп+США

Трамп снова меняет руководителя своей администрации, но желающих пока немного. Конгресс продлил финансирование правительства до 21 декабря. Завтра в 19.30мск Трамп встретится с лидерами демократов Конгресса Пелоси и Шумером для обсуждения финансирования работы правительства в долгосрочной перспективе. Если договорятся − доллар получит стимул к росту; если Трамп будет давить требованием полного финансирования стены на границе с Мексикой, то это вряд ли найдет поддержку у демократов.

• Фунт+Brexit

Игроки по фунту упорно цепляются за диапазон в 150 пунктов в ожидании решения парламента по проекту сделки по Brexit. Несмотря на риск отсрочки голосования, Мэй настаивает на слушаниях 11 декабря, допуская три варианта: актуальный проект, выход без сделки или полный отказ от Brexit в одностороннем порядке (такой шанс подтвердил Европейский суд). Вердикт по сделке решит и судьбу Мэй как действующего премьера. Перспективы на успех минимальны, голосов за проект Мэй не хватает, а ЕС на дальнейшие уступки не пойдет. Политически сейчас выход без сделки имеет смысл, это снизит напряжение и удержит фунт хотя бы на текущих уровнях. Однако Терезе в любом случае придется уйти в отставку, если не сейчас, то в начале следующего года. При отказе от соглашения Мэй есть вариант договора по схеме «ЕС+Норвегия» на значительно худших условиях − для его ратификации голосов достаточно. Повторный референдум маловероятен, но рынок все-таки учитывает такую возможность.

Партия евроскептиков UKIP вывела несколько тысяч людей на митинг в Лондоне в поддержку Brexit. Сегодня обращаем внимание на данные ВВП и завтра – на отчет по рынку труда.

• ОПЕК+

Саммит завершился многострадальным соглашением о снижении добычи нефти на 1,2 млн. бар/день с 1 января 2019 года от уровней октября на срок на 6 месяцев. Иран, Ливия и Венесуэла в программу сокращения не попадают. Коррекция параметров договора возможна в апреле.

Аналитики выделяют ряд недостатков нового пакта:

• недостаточный объем сокращения (для баланса рынка нужно не менее 1,8 млн. бар/день);
• учитывая, что контракты на январь-февраль уже заключены, выполнение соглашения начнется не ранее марта, так что срок в полгода – слишком мал;
• нет карты квот для отдельных стран ОПЕК, то есть возможно перетасовка квоты других стран при падении добычи;
• не учтен выход Катара из состава ОПЕК, а также приостановка добычи на самом крупном месторождении Ливии на неопределенный срок;
• экспорт нефти США на прошлой неделе достиг рекордной отметки, и Трамп может вновь активно
«советовать» ОПЕК, что ей делать.

Вывод: причин для резкого роста цен на базовые сорта в течении 1-2 месяцев – недостаточно.

• Война тарифов США−Китай

Перемирие заключено только на бумаге и ситуация с Huawei не дает шанса доверять твиттер-позитиву Трампа. В аэропорту Ванкувера по подозрению в мошенничестве арестована финансовый директор китайской компании Huawei, она же дочь основателя компании, Сабрина Менг Ванджоу. Трамп не скрывает свою личную неприязнь к Huawei, в этом году США уже заставили своих союзников отказать Huawei в правах на модернизацию мобильных сетей 5G. Более того, Трамп, ужиная с китайским лидером на саммите G20, точно знал о готовящемся аресте.

Теперь жесткость Пекина в теме бизнес-иконы технологического Китая может стать причиной того, что в ближайшие 90 дней не будет достигнуто никаких соглашений, и следующий раунд американских «штрафных тарифов» будет реализован. Блок статистики Китая будет опубликован в пятницу.

Выступление Пауэлла в Конгрессе было отложено по причине памяти Буша-старшего, а теперь начался период тишины перед заседанием 19 декабря, так что вряд ли мы услышим главу ФРС до этого момента. Драги будет участвовать на саммите лидеров ЕС, но выступление не запланировано.

На текущей неделе в центре внимания остается Brexit и решение Еврокомиссии по бюджету Италии, а также ситуация с падением рейтинга Макрона на фоне беспорядков во Франции. Основной статистикой по США будет инфляция цен потребителей и розничные продажи; по Еврозоне следует отследить индекс Германии ZEW и PMI промышленности и услуг.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY