Рынок меняет приоритеты

Расследование Мюллера не подтверждает сговора Трампа с РФ в теме влияния на результат выборов 2016-го, но отмечает 10 эпизодов, которые трактуются как попытки нынешнего президента препятствовать правосудию. Окончательный вывод должен сделать Конгресс.

Отчет спецпрокурора явно был частично отредактирован с целью скрытия конфиденциальных данных, демократы потребовали предоставить им полный текст для понимания объема и качества закрытой информации. Процесс расследования не закрыт, но, несмотря на давление контролируемой демократами нижней палаты Конгресса США, реальные шансы на импичмент Дональду − мизерные.

Ларри Кудлоу активно ищет новых кандидатов для замены ими Кейна и Мура на конкурсе в Совет Управляющих ФРС. Видимо, в ответ на это, Трамп наложил вето на законопроект, требующий отмены поддержки США войны под руководством Саудовской Аравии в Йемене. Для отмены Конгрессу не хватит голосов, но на благосклонность к президентским протеже это пока не влияет.

Но эти проблемы пока президенту США не интересны. Сейчас главное – нефть. Цена на базовое сырье растет на фоне сильных экономических данных США и Китая, прогресса в торговых переговорах, добровольному (и ситуативному!) снижению добычи нефти стран ОПЕК. Однако приближается дедлайн на полный запрет покупок иранской нефти (4 мая) и Трамп будет вынужден или продлить исключения для стран, основных потребителей нефти Ирана, или продолжать шантаж мирового картеля законопроектом NOPEC. Так что внимательно следим не только за ценами, но и за комментариями на тему санкций, особенно − за твитт-Трампом.

Британская статистика вышла смешанной, снижение инфляции не порадовало, но уверенный рост зарплат на фоне розничных продаж говорят в пользу повышения ставки ВOЕ, разумеется, в случае благополучного решения проблем с выходом из ЕС.

Парламент Британии возвращается к работе, но голосования по вариантам Brexit не ожидается. Переговоры с партией лейбористов пока не дали результата. Региональные лидеры готовят челобитную Корбину с просьбой отказаться от требования по проведению референдума, чтобы достигнуть компромисса с правительством в части сохранения членства Британии в Таможенном союзе с ЕС. В случае такой договоренности Мэй и Корбина следует ожидать рост фунта и, впоследствии, евро.

ФРС перешла в режим тишины перед заседанием 1 мая, а вот ЕЦБ на уходящей неделе порадовал двумя противоречивыми инсайдами. Источники сообщили, что прогноз ЕЦБ по росту экономики и инфляции с учетом их многократного пересмотра на понижение вызывает недоверия большинства членов Центробанка. Второй инсайд более ястребиный: члены ЕЦБ не испытывают энтузиазма в отношении введения многоуровневой системы депозитных ставок, так как она слишком сложна для реализации, а преимущества − минимальны.

Так что на текущей неделе стоит послушать вице-президента ЕЦБ Гиндоса на мероприятии в четверг в Нью-Йорке, организованном европейской и американской торговыми палатами.

Статистика деловой активности (в производственном секторе Германии и композитный PMI еврозоны) ударила по евро, в то время как сильная статистика по внешней торговле и розничным продажам США позволяет рассчитывать на рост американского аналога как минимум, на 2% в годовом исчислении. На этом фоне евро активно распродали, но главным фактором давления на евро остаются сводки с фронта торговой войны:

• Процесс переговоров с Китаем находятся в завершающей стадии оформления соглашения, прогресс подтверждают не только обе стороны дискуссии, но и большинство аналитиков. Встреча Трампа и Си Цзиньпина в Вашингтоне смещена на конец мая – начало июня
• Первый раунд переговоров США-Японии оценивается как успешный, хотя Токио пока удалось отстоять только отсутствие квот на импорт авто. Обсуждение справедливого (с точки зрения США!) курса иены продолжится на встрече Мнучина и минфина Японии Асо во время визита премьера Абэ в Вашингтон на текущей неделе.
• ЕС выдал Еврокомиссии мандат на проведение торговых переговоров с США,хотя Франция голосовала против, а Бельгия демонстративно воздержалась. Мандат не включает переговоры о сельском хозяйстве (ЕС считает, что ее торги на эту тему недопустимы), но, к сожалению для Германии, Трампу нужна именно эта отрасль, так как американские фермеры составляют львиную часть его электората.
• Даты начала переговоров США-ЕС пока нет, и очевидно, что Трамп во время совместной конференции с премьером Абэ в пятницу будет агрессивно комментировать перспективу торговых отношений с ЕС. В случае активизации угрозы повышения пошлин США на европейские авто стоит опасаться отвесного падения евро.
• Международная комиссия по торговле опубликовала исследования, согласно которым достигнутое США соглашение с Мексикой и Канадой ускорит американскую экономику на 0,35 п.п. и добавит 176 тыс. рабочих мест. Напоминаем, что договор пока не ратифицирован и мнение экспертов − неплохой повод сделать Конгресс более сговорчивым.

Основной статистикой США на текущей неделе будут ВВП за 1 квартал, дюраблы, исследование настроений потребителей по версии Мичигана и отчеты по сектору недвижимости. По Еврозоне обращаем внимание на индекс Германии IFO, а также индекс доверия потребителей. По экономическим релизам Британии ожидаются только второстепенные данные.

Курс юаня подтвердил прогресс в торговых переговорах, а ВВП Китая на прошлой неделе оказался позитивнее ожиданий, что поддерживает аппетит инвесторов к риску в зоне азиатских активов. В четверг BOJ примет решение по процентной ставке, cюрпризов не ожидается, сопроводительные комментарии регулятора и пресс-конференцию слушаем внимательно.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY