Летнее солнцестояние: годовщина Brexit и слабый доллар

На рынке чувствуется летнее настроение. Фунт держит первенство по волатильности и продолжает страдать от разногласий внутри Банка Англии.

Карни уверенно заявляет, что время для повышения ставки еще не пришло, но главный экономист и некоторые члены Комитета считают совсем иначе. Аналитики считают, что ставка BOE будет повышена уже в августе.

Отмечая год после референдума, стоит сказать, что вопреки прогнозам экспертов, экономика Британии осталась на плаву, и только в текущем году появился легкий негатив в виде роста инфляции. В то же время ослабление фунта пошло на пользу местным экспортерам и всей экономике. Начало переговоров ЕС/Brexit прошло в пользу Европы, Британии пришлось согласиться с графиком и приоритетами ЕС в порядке обсуждения вопросов (в том числе – денежной компенсации). Сеансы переговоров будут проходить в течение одной недели каждого месяца с началом 17 июля, 18 сентября и 9 октября.

Проблемы с оформлением правительственной коалиции консерваторов Мэй и партией DUP стали сильным негативом для фунта, но ожидается подписание соглашения до 29 июня, то есть до финального голосования в парламенте по программе работы правительства. Позитивный разворот фунта поддержали речь Королевы и выступление Мэй на саммите Евросоюза. Премьер пообещала гарантию прав и свободу передвижения для граждан ЕС после Brexit на постоянной основе.

В Великобритании тем временем счет пошел на дни. У Терезы Мэй осталось меньше недели, чтобы предотвратить крах правительства. Если к этому времени не получится договориться с юнионистами (скорее всего, DUP договорилась с лейбористами и либеральными демократами обеспечить давление) и получить большинство голосов, Тереза потеряет свою должность. Такой катастрофический исход станет источником огромной политической неопределенности, которая обвалит GBP/USD до 1.26.

Евро не хватает фундаментальных драйверов для стабильного движения, хотя ему удалось нивелировать более половины своего падения, благодаря тому, что доллар продолжил падать на фоне рухнувшей нефти и фондового рынка США. Картину ухудшил отчет ЕЦБ, в котором риски от экономики Трампа и опасность военных конфликтов были указаны отдельными пунктами, что еще требует от Центробанка низким процентным ставкам и постоянных объемов выкупа активов.

На прошедшей неделе ЕЦБ порадовал инсайдом: так как Центробанк может купить не более 33% ГКО одной страны, а при сохранении текущего объема (€60 млрд.) доступные немецкие бумаги закончатся к лету следующего года, то при сокращении объема QE члены ЕЦБ будут исходить из ограниченного размера покупок ГКО Германии. Несмотря на участие Драги в мероприятиях в понедельник и среду, изменения общей риторики ждать не стоит. Европейская статистика оказалась недостаточно позитивной, чтобы скомпенсировать интерес к продажам - с открытия дня EUR/USD потеряла около 30 пунктов и давление на евро усиливается.

Вчера ФРС была опубликована первая часть ежегодных стресс-тестов крупнейших американских банков. Проверку прошли 34 компании, объем активов которых достигает порядка 50 млрд долларов. На их долю приходится свыше 75% всех внутренних банковских активов США.

Новый сезон дебатов по реформе здравоохранения США открывается сегодня, конечное голосование назначено на 29 июня. Реальная ратификация может занять больше времени, но в любом случае это нужно успеть сделать до 4 июля, до недельных каникул Конгресса. Провал голосования при отсутствии поддержки демократов может помешать Конгрессу перейти к работе над налоговой реформой.

Напомним, основным пунктом налоговой реформы продолжает оставаться пограничный налог, и хотя в законопроекте Трампа он четко не указан, но спикер нижней палаты Конгресса Пол Райан настаивает на его включении. У администрации Трампа может не быть иного выбора, потому что отказ демократов не позволит ратифицировать реформу здравоохранения с отрицательным доходом. Кроме того, тема такого налога будет обсуждаться в ходе саммита G20 7-8 июля вместе с новой идеей Трампа − повысить пошлины на импорт стали в США. Обе эти «идеи» приведут к подаче исков в ВТО, в первую очередь от Германии − Меркель не собирается пропускать такой удар накануне выборов в свой парламент, это может стать началом серьезной торговой войны.

По результатам опроса, проведенного в субботу крупнейшей японской газетой Yomiuri Shimbun, рейтинг одобрения деятельности правительства опустился на 9% до исторического минимума в 39%. Главной причиной недовольства правительством респонденты назвали невозможность доверять лично господину Синдзо Абэ.

Иена получила серьезный удар в связи с намерениями ФРС, не обращая внимание на замедлению инфляции и ВВП, все-таки продолжить цикл нормализации денежно-кредитной политики, но сумела отыграть часть потерь на фоне обвала цен на нефть. Инвесторов пока не смущает факт, что BOJ уже несколько месяцев покупает активов меньше чем на ¥80 трлн, в то время как инфляция все еще далека от уровня в 2%. Динамика иены пока вялая, собственных драйверов пока нет, так что следим за долларом.

Из интересных новостей мира криптовалют отметим следующие:

• 21 июня, на бирже GDAX курс криптовалюты Ethereum в результате размещения многомиллионного ордера на продажу всего за несколько секунд упал на 96% – с $317 почти до $0,1. Компьютеры проводили сделки даже при иррациональных ценах. Вместе с тем биржа сообщила, что сделки необратимы, они не будут возвращены.
• Стало известно о запуске новой криптовалюты под названием «Местный фунт восточного Лондона на базе израильского стартапа Colu в соотношении 1:1 к фунту. Новое платежное средство можно приобрести за наличную и безналичную валюту. В шаговой доступности – торговые точки, принимающие новое платежное средство.

Стоит обратить внимание: во вторник выступает Йеллен, тема выступления – мировая экономика, форма – дискуссия, указаний на перспективы монетарной политики ФРС не ожидается, но рынки вряд ли будут продавать доллар до выступления – еще свежи воспоминания о ястребиной риторике главы ФРС 14 июня.

В среду, после выступления главы Банка Канады Полоза и данных по запасам нефти волатильность доллара может быть существенной. Из статистики нужно отследить данные по ВВП за I квартал: в четверг – США, в пятницу – Великобритании и Канады.

На текущей неделе статистика США должна подтвердить позицию на ужесточение монетарной политики и оценить шансы на потерю относительной «независимости» Федрезерва при назначении более лояльного к Трампу главы ФРС.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY