Si vis pacem, para bellum. Но победителей – не будет

Европа паникует, а ОПЕК наращивает объемы. Основные цели пока не меняются, но стоит запасаться попкорном.

Прошедшая неделя порадовала договоренностью между Меркель и Макроном по созданию общего бюджета ЕС и изменению соглашения по иммиграции. Ранее Ангела недопускала создание фонда для инвестирования в страны ЕС с недостаточным ростом экономики, но правительственный кризис в Италии заставил искать компромисс. Суммы и принципы распределения денег определятся до конца текущего года, а в целом бюджет должен быть создан в 2021 году, уже после выборов в Европарламент.

На саммите ЕС 28-29 июня наиболее актуальными будут вопросы иммиграции и реформ ЕС, торговая война с Трампом и необходимость какого-либо прогресса по Брексит, хотя достойных внимания предложений со стороны Британии до сих пор нет.

Драка по вопросам мигрантов в правящей коалиции Германии между партиями ХДС Меркель и ХСС Зеехофера была отложена на две недели, в течение которых Меркель обязалась достигнуть хотя бы предварительного решения проблемы на уровне ЕС. Если партию ХСС не устроит решение саммита, то 1 июля она может покинуть блок с Меркель, что приведет к досрочным выборам уже в сентябре. Слушаем внимательно: комментарии активистов ХСС по ходу переговоров по миграции на саммитах ЕС подскажут, в какую сторону стоит ожидать гэп по евро на 2 июля.

После очередной серии угроз в Трамп-твиттере и взаимных бомбардировок пошлинами в конце недели появилась надежда на возобновление торговых переговоров США-Китай: инициативу Пекина поддержали Мнучин и глава Национального экономического совета Ларри Кадлоу.

Трамп продолжает пугать пошлинами в формате «$200 млрд + $200 млрд»: китайский экспорт в США на $500 млрд. – отличная политическая мишень по сравнению со $130 млрд. американского экспорта. Китайский ВВП может потерять темп роста с 6,8% до 6,2%, а снижение курса юаня на внутреннем рынке может достигнуть 5%. Принудительная девальвация вызовет резкий отток капитала и новую волну продаж казначейских облигаций США, но этот фактор Пекин пока не использует.

В пятницу вступили в действие ответные европейские пошлины на американские товары в размере €2,8 млрд., что вызвало у Трампа новые угрозы повысить тарифы на авто стран ЕС на 20%, причем еще до промежуточных выборов в Конгресс (хоть как-то повысить рейтинг республиканцев!). Эта тема весьма болезненна именно для Германии. Немецкий посол еще в среду представил США предложение, согласно которому предлагает нивелировать все пошлины на авто обеих сторон − это единственная уступка, на которую ЕС готов пойти в развивающейся торговой войне.

В то же время нарастающее недовольство в Конгрессе США может сгенерировать запрет на повышение таможенных пошлин президентом в рамках статьи о национальной безопасности. Но судя по всему, Трамп о таком варианте развития событий не подозревает.

Фунт неожиданно получил поддержку от заседания ВOЕ: главный экономист Халдейн присоединился к ястребам Маккаферти и Сондерсу, выступив за повышение ставки на текущем заседании. Карни заявил о начале сокращения баланса после достижения уровня ставки в 1,5% против предыдущих прогнозов в 2%. Общий тон комментариев указывает на повышение ставки на заседании в августе при условии хотя бы относительно позитивных экономических данных. Но уверенный рост фунта невозможен без прогресса по Brexit и ожидать прорыва на саммите ЕС не стоит. На текущей неделе обращаем внимание на финальные данные по ВВП Британии за 1 квартал.

Китай и Индия пригрозили ОПЕК, что начнут покупать больше нефти у США с целью лишить ОПЕК доминирования на азиатских рынках, скорее всего, именно это стало причиной принятия мер по снижению цены. Результатом пятничного решения будет рост добычи на 1 млн. баррелей, но фактически ожидается не более 600К-700К. Персональные квоты стран не пересматривались; субботнее заседание ОПЕК+вне ОПЕК было оптимистичным, заявлено, что текущее решение может быть откорректировано в сентябре; следующий саммит состоится 3-4 декабря, на котором Россия может присоединиться к ОПЕК в качестве наблюдателя.

Из других новостей отметим:

• Кредиторы Греции частично снизили ее долговую нагрузку; решение было достигнуто министрами финансов блока после нескольких месяцев очень сложных переговоров. Сроки погашения кредитов в размере €96,6 млрд. смещаются на 10 лет, после чего планируется еще 10 лет льготных процентов.
• Акции компании General Electric будут официально исключены из индекса Dow Jones Industrial Average в результате стремительного снижения их стоимости и падения значимости компании в индексе ниже допустимых значений. Его место займут акции крупнейшей в США сети аптек Walgreens Boots Alliance.
• Верховный суд США отменил действовавшее с 1992 года постановление, которое предполагало взимание налогов штатом только при физическом наличии интернет-ритейлера на его территории, теперь отдельные штаты могут требовать взимания налогов с продаж в интернете. Планируется увеличение доходов в местные бюджеты от $8 млрд до $23, но заплатят эти налоги обычные потребители.

Текущая неделя должна пройти в активном флете, выход из которого ожидается не ранее 2 июля. Основными данными по США будет инфляция потребительских расходов и ВВП США за 1 квартал, а также данные по сектору строительства; по ЕС обращаем внимание на рост инфляции в июне и индекс Германии IFO. Форум ЕЦБ получился бесцветным, более интересными оказались комментарии по торговле и последующее их опровержение главой ФРС. В среду-четверг состоится промежуточное заседание ЕЦБ, планируется приятие решения о доступе Греции к программе QE в случае одобрения МВФ завершения программы помощи. Драги примет участие в саммите 28-29 июня, но комментарии прессе не ожидаются.

Стоит послушать комментарии членов ЕЦБ после публикации отчета по росту инфляции ЕС.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY