Шоу продолжается: артисты те же

Итак …

• ФРС

Оптимистичные заявления запустили защитные покупки облигаций и золота и привели к продажам доллара. Трамп пытается давить лично на главу ФРС, хотя Федрезерв поддержал уверенность рынков в скором снижении ставок, но продолжает апеллировать к внешним рискам. ФРС предпочитает тактику максимальной поддержки пузыря на фондовом рынке (что, несомненно, порадовало Трампа), рассчитывает на устойчивый рост экономики и сильный рынок труда с ростом инфляции, близкой к 2,0%, но готова быстро реагировать в зависимости от обстоятельств. Невзирая на благоприятный прогноз по экономике, прогнозы по инфляции были сильно пересмотрены на понижение.

Пауэлл не стал отрицать возможность снижения ставки на июльском заседании, причем сразу на 0,50%; комментарии его коллег поддерживают такую перспективу. Но проблема в том, что для подтверждения рыночных ожиданий и ускорения падения индекса доллара необходим хотя бы минимальный объем слабой статистики. Любые сильные данные США вызовут отмену идеи снижения ставок, уничтожат «пузырь» на долговом рынке США и гарантируют вертикальный рост доллара.

• Саммит G20, 28-29 июня

На подобные встречи всегда делаются высокие ставки, отметим только ключевые цели.

Наиболее сильная реакция ожидается по результатам встречи Трампа с Си Цзиньпином. Укрепление курса юаня курса перед встречей лидеров подтверждает готовность Китая к переговорам. Минимальным прогрессом будет решение об отмене введения пошлин на оставшийся импорт Китая (объем примерно $300 млрд.), но вряд ли этого будет достаточно для возврата оптимизма на рынки. Если Трамп не откажется от своих наиболее жестких требований, риск эскалации конфликта вырастет. Подписание глобального двустороннего договора маловероятно, но, в любом случае, реакцию доллара нельзя трактовать однозначно, так как в торговой войне актуален еще один фронт.

Юнкер готов обсуждать с Трампом европейское торговое соглашение, основная задача: отстоять сельскохозяйственный рынок ЕС и не допустить повышения пошлин на импорт авто ЕС. Переговоры ожидаются сложными, не исключены вербальные угрозы Трампа, что вызовет краткосрочное падение евро. Вопрос сохранения гарантий по недопустимости конкурентной девальвации курсов валют может обсуждаться и без участия США – ищем подробности в итоговом коммюнике. Любые заявления Трампа по курсам валют могут усилить импульс падения доллара.

Трамп дал Европе и Японии срок шесть месяцев на подписание торговых соглашений, согласно которым они должны сократить экспорт своих автомобилей в США и открыть некоторые из своих рынков. Еврокомиссия готова ответить адекватными повышениями тарифов, и в случае появления американских «штрафных санкций», США получит еще более дешевую евро и «компенсационные пошлины» на экспорт из еврозоны.

• Саммит лидеров ЕС

Лидеры Европы не достигли консенсуса по претендентам на главные должности в руководстве ЕС, в частности, против назначения Вебера на пост главы Еврокомисссии теперь выступает не только Макрон, но и Германия. Вариант с Вайдманном на посту главы ЕЦБ даже выглядит конфликтным. Совещание 30 июля для обсуждения новых предложений по кандидатам обещает быть слишком активным и может затянуться до завтрака 1 июля, что означает большой шанс открытия рынков в следующий понедельник с большим гэпом по евро. Вполне вероятно открытие дисциплинарной процедуры ЕС в отношении Италии, но, при готовности правительства внести залог по штрафу и сохранении правящей коалиции, этот факт тема окажет только краткосрочное влияние на рынки.

• фунт и Brexit

Как и ожидалось, в финальный тур голосования за лидерство в партии тори вышли Джонсон и Хант, но у Ханта нет ни единого шанса победить «наглого блондина». Оба претендента – активные евроскептики. Лидеры ЕС снова подтвердили решение о невозможности коррекции соглашения о выходе и любые переговоры между Джонсоном и ЕС будут сложными. Фунт пока держится только благодаря проевропейскому парламенту Британии. Джонсон панически боится отставки парламента, так как в случае досрочных выборов шансы тори – минимальны.

Обращаем внимание на публикацию данных по ВВП Британии и отчет по инфляции, который Карни должен предоставить в комитет парламента в среду.

И еще немного новостей – кратко:

• Bank of America предупредил, что США готовится девальвировать доллар. Считается, что доллар сейчас переоценен и текущий курс на 13% выше эффективного реального обменного курса и есть риск, что администрация Трампа в качестве «стабилизации» примет решение о валютной интервенции.
• Сегодня станут актуальными новые санкции США против Ирана. Твиттер-Трамп («Иран допустил ошибку!») через 12 часов после инцидента с беспилотником предоставил трейдерам неплохую возможность для открытия длинных позиций, но крупные игроки это проигнорировали.
• Встреча Трампа и Си Цзиньпина будет также ключевым драйвером для роста нефти. Перемирие с перспективой заключения торгового соглашения приведет к росту спроса на нефть и отказу Китая от покупок иранской нефти.
• Китай планирует глобализировать юань и включил китайские акции класса А в глобальный и региональный индексы MSCI. Эти акции, а также облигации в составе индекса Bloomberg Barclays, всегда торгуются в юанях. Потребность иностранных инвесторов в использовании юаня возрастает, что соответствует задаче интернационализации валюты.

На текущей неделе основными данными будет инфляция потребительских расходов, ВВП за 1 квартал, исследование настроений потребителей по версии СВ и Мичигана, личные расходы и доходы. 27 июня ФРС покажет результаты ежегодных банковских стресс-тестов. ЕС публикует индекс Германии IFO и инфляцию цен потребителей в Еврозоне. Любителям азиатских активов рекомендуем обратить внимание на решение РБНЗ по ставке и сальдо торгового баланса Новой Зеландии , протокол заседания BOJ и индексы PMI Китая

Саммит ОПЕК+ пройдет 1-2 июля, причем новая дата встречи выглядит странно, с учетом того, что Иран сообщил о невозможности принять участие именно в это время. Деятели из ФРС продолжат комментировать перспективы монетарной политики: завтра Пауэлл даст расширенное интервью. Ждем традиционные инсайды после промежуточного заседания ЕЦБ в среду.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY