Право на ошибку: покаяние обходится дешевле

Ситуация с Brexit не изменилась; Китай готовится к новой битве за рынок.

Финансовый мир возвращается в привычный режим работы, но активных военных действий пока не предвидится.

• NFP и ФРС

Позитивная ревизия данных за два предыдущих месяца привела к тому, что данные по рынку труда США за декабрь оказались не только выше ноябрьских (155 тыс.), но и превысили среднее значение за 2018 год в (206 тыс.). Но реакция была неоправданно слабой − крупные игроки не торопились с покупками доллара, ожидая выступление главы ФРС. Пауэлл опроверг свою позицию трехнедельной давности, заявив, что Федрезерв понимает нервозность в теме перспектив роста экономики и готов проявить терпение. Если экономические данные поддержат текущее мнение рынка, то возможна значительная коррекция монетарных действий.

Консультации с Бернанке и Йеллен явно были полезны: в отличие от провального выступления 19 декабря, в пятницу Джей сумел получить результат − фондовый рынок вырос, но влияние рынка труда явно занижено и вероятность новой истерики сохраняется. Рыночные ожидания на повышения ставки ФРС снижаются. Несколько членов ФРС, комментарии которых были запланированы на выходные, отказались от выступления из-за противоречий между пятничной риторикой Пауэлла и сильным отчетом NFP.

• Шатдаун и президент

Старую собаку новым фокусам не научишь − Трамп обещает держать шатдаун «месяцы и годы» до тех пор, пока Конгресс не выделит деньги на мексиканскую стену. Более того − грозит объявить чрезвычайное положение для строительства стены без разрешения правительства.

Тот факт, что приостановка работы правительства, по мнению аналитиков, «вычитает» из текущего ВВП по 0,1 пп каждые две недели, президента не смущает. Кстати, «неработающее» Казначейство США отменяет автоматические повышения зарплаты ведущим чиновникам администрации (примерно на $10000 в год). Воскресная встреча президента с лидерами Конгресса не принесла результата, переговоры продолжаются, но позитивных сигналов пока нет.

• Brexit и ЕС

Голосов «ЗА» согласованный с ЕС вариант соглашения по-прежнему нет, новых аргументов для торговли с ЕС тоже. Дебаты в парламенте Британии начнутся с 9 января, предварительные консультации пока негативны, финальное голосование ожидается на неделе с 14 января. На текущей неделе запланированы встречи Мэй с некоторыми лидерами ЕС, но для получения юридических гарантий необходим саммит ЕС, который возможен не раньше марта. Комментарии лидеров ЕС будут ключевым для фунта, стоит обратить на ВВП Британии с публикацией в пятницу.

• Нефть и политика

Рынок проигнорировал резкий рост запасов бензина и дистиллятов в отчете EIA и на фоне ослабления доллара и роста аппетита к риску нефть наконец-то начала полноценную восходящую коррекцию. Ждем новых гневных твиттов Трампа: Саудовская Аравия, выполняя данное в декабре обещание, активно сокращает экспорт нефти, при этом больше всего страдают именно поставки в США. Более того, цена на все виды сырья именно для американских покупателей увеличена до рекордных уровней. Глобально динамика основных бенчмарков зависит от исхода торговых переговоров США и Китая, а также голосования по законопроекту NoOPEC, хотя очевидно, что Трамп наложит вето на данный законопроект в случае принятия Конгрессом.

Чего ждем на текущей неделе:

• Протокол ФРС заседания от 19 декабря (безнадежно устарел!) − рынок США пережил предновогодний крах, а Пауэлл успел полностью изменить свое мнение. Любая реакция на публикацию будет краткосрочной. Первое заседание в этом году состоится 30 января и коррекция ставок не планируется.
• Сегодня стартует новый раунд торговых переговоров США-Китай, официальные комментарии ожидаются через день-два и могут повлиять на оценку рынком инфляционного отчета Китая, который будет опубликован утром в четверг. Не забываем, что статистика Китая всегда «корректируется» под текущую политическую ситуацию.
• По США обращаем внимание на торговый баланс, вакансии рынка труда JOLTs, ISM сферы услуг и данные по инфляции потребительских цен; по Еврозоне стоить отследить индекс потребительского доверия и динамику уровня безработицы.
• Пауэлл выступит с речью 10 января в 20.45(мск). Вероятнее всего, обсуждения темы политики ФРС до пресс-конференции на заседании 30 января не будет, но информация с фронта переговоров с Китаем – вполне вероятна.
• Статистика деловой активности во Франции и Испании разочаровала, динамика инфляции в Еврозоне не радует, ЕЦБ начинает процесс реинвестирования доходов от облигаций на балансе. ЕЦБ не готов полностью отказаться от политики дешевых денег, а декабрьские показатели укрепили мнение о том, что в этом году повышение маловероятно. Протокол ЕЦБ будет опубликован в четверг и в базовом варианте может привести к продажам евро. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос выступит в понедельник, его риторика может пролить свет на настроения внутри ЕЦБ.

Напоминаем: из-за шатдауна большая часть американской статистики может быть не опубликована, но при возобновлении работы правительства пакет данных может появиться в любой момент, что может привести к резким движениям по доллару. Любые признаки нормализации ситуации в Европе или намеки на выход из тупика по Brexit будут позитивны для евро в среднесрочной перспективе.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY