Рынок или спорт?

На прошлой неделе двухмесячная волатильность выплеснулась за 48 часов, а спекулянты и свинг-трейдеры смогли неплохо заработать. Рынок не захотел обвалить курс доллара на фоне слабой публикации по ВВП США. Обвал USD/JPY на 380 пунктов выглядит хорошо спланированной провокацией. РБНЗ оказался менее осторожным, чем ожидалось, но резкий рост NZD/USD ударил по крупным отраслевым интересам.

Прошедший месяц был очень тяжелым для доллара США. FOMC не разочаровал - от него не ждали ничего нового. Из сопроводительного заявления убрали упоминание о «рисках динамики мировых рынков», при этом четко сказано, что условия улучшились, но никаких срочных действий по этому поводу предприниматься не будет. Повышение ставок отодвигается как минимум на 2-3 месяца и сломать тенденцию могут только чрезвычайно хорошие экономические данные.

Банк Японии не добавил изменений в свою кредитно-денежную политику, официальная причина - недостаточное исследование результата от введения отрицательных процентных ставок в январе 2016 года. В очередной раз перенесен срок достижения целевого уровня инфляции 2%, то есть следующим политическим шагом должно быть ослабление монетарной политики. Трудно понять, почему рынок так надеялся на расширение QE, ведь еще 25 апреля советник Абэ Хонда заявил о возможном смягчении не ранее июня, и, зная в какой тесной «спайке» работают BOJ и правительство Японии, вряд ли это было его личное мнение. Получается, что иену целенаправленно толкают вниз на цену крупных оферов 105.00, откуда Банк Японии будет вынужден вмешаться, так как такой курс власти считают неприемлемым. Тем не менее, традиционные интервенции вполне возможны и с текущих уровней.

В интервью журналу Bild Драги выступил в защиту нынешней экспансионистской политики ЕЦБ и заявил, что угрозы независимости Евросоюза вызывают неуверенность у бизнеса и потребителей. В свою очередь, это может спровоцировать более жесткие действия ЕЦБ для обеспечении ценовой и экономической стабильности. Также заявлено, что в случае приятия решения о выходе из ЕС, Евросоюз потребует от Великобритании очень быстрого (не более 2 лет) и жесткого финансового «развода», а установление новых отношений будет возможно только после полного взаиморасчета.

Сырьевой рынок стал очень нервно реагировать на отсутствие поставок из нестабильных стран-экспортеров. Пока все внимание было приковано к встрече саммиту в Дохе, аналитики словно не замечали, что на объем предложения на рынке нефти все больше влияет сокращение поставок из Ливии, Нигерии и Колумбии. Если бы не закрытие месторождений, террористические акты и нарушение нефтепроводов в этих странах, избыток нефти увеличился бы еще на 800 тыс.баррелей, поэтому силовое решение об ограничении добычи, конечно, важно, но в долгосрочной перспективе к повышению цен должна привести ситуация с фактическими поставками.

Из других новостей можно отметить следующие:

1. Санкт-Петербургская биржа планирует торговать Urals, цена которой не будет привязана к Brent - российская нефть к ноябрю 2016 года должна получить независимое ценообразование внутри страны. Технически это будет реализовано в виде отдельного фьючерса с базовым активом в 1 баррель российской нефти, а запуск индикатора ожидается к концу 2017 года. Таким образом, пытаются создать возможность ее продажи по цене выше европейского рынка.
2. Греция снова пыталась обвинить МВФ в попытке подорвать соглашение о финансовой помощи, тем не менее переговоры с кредиторами возобновились 25 апреля. Несколько комиссаров ЕС заявили, что 90% пакета мер по сокращению расходов согласовано, в том числе пенсионные и налоговые реформы, а также дополнительные шаги для ситуации, если Греции не получится достичь целей по бюджету (профицит в 3,5% ВВП к 2018 году). Министры Еврогруппы собираются на совещание по Греции 9 мая.
3. После того как профсоюзам металлургической промышленности Германии не удалось договориться о повышении зарплат, с 1 мая начинаются предупредительные забастовки. Масла в огонь подливают призывы Драги к германским банковским вкладчикам искать другие инструменты для инвестирования, кроме депозитов, и заявления французского министра финансов об отказе Франции и Германии от части суверенитета и финансовой автономии для укрепления европейского единства. На фоне протестов во Франции против реформы рынка труда возникает мысль о спланированных акциях против действующих правительств ведущих стран ЕС.
4. На этой неделе движение основных валют испортило настроение валютным экспертам серьезных банков: резкий рост «киви» заставил закрыть убытки BNP, Goldman Sachs, Societe Generale, а через пару дней и Credit Suisse. Неожиданное укрепление иены также прошлось по крупным стопам Goldman и Credit Suisse, но, как оказалось, правильная ставка на иену привела Deutsche Bank к впечатляющему результату - более 995 пунктов прибыли. Кроме продажи USD/JPY, Deutsche Bank в данный момент держит прибыльные покупки иены против AUD и CHF.

Следующая неделя также обещает быть волатильной: ожидаются заседание РБА, квартальная статистика рынка труда Новой Зеландии и очередной US Non-Farm Payrolls. Но есть большие сомнения, что этот отчет и два индекса деловой активности окажут доллару существенную поддержку.

EUR/USD: ближайшие внутридневные сопротивления - очень сильное (1.1483-1.1475), далее (1.1521-1.1536) / (1.1575-1.1600). Внутридневные поддержки - (1.1410-1.1395) / (1.1335-1.1320) / (1.1284-1.1250). Не забываем, что от уровня 1.1450/1.1500/1.1520 по EUR/USD до сих пор стоят мощные офера. Во время последних попыток, некоторый отложенный спрос на доллар ушел в закрытые опционы, но большая часть сделок еще в рынке. То есть такие уровни будут активно защищать.

USD/JPY: границей рисков пока выступает 109.00. Ближайшие внутридневные сопротивления: (107.39-107.49), очень сильное на (107.87-108.58). Ближайшие поддержки: (106.21-106.16) / (105.85-105.72), очень сильная на (105.32-105.19). Пока сценарий негативный, но технический откат уже назрел. Если до пятницы не будет интервенций, то NFP все уровни откорректирует.