Магия Трампа как повод для спекуляций

Трамп активно обсуждает, угрожает и комментирует. Банк Японии принял решение сохранить монетарную политику без изменений, Европа готовится к новому долговому кризису в Греции, парламент Британии поддержал законопроект о запуске Brexit во втором чтении. Но Америка на текущем рынке - прежде всего.

Сегодня твиттер Трампа ставит под угрозу многолетние торговые альянсы. Базовый слоган MAGA (Make America great again – «сделать Америку снова великой») становится актуальным рыночным фактором, тем более еще никто не знает, что это значит. Даже сам Трамп, протекционистская политика которого обещает более высокие потребительские цены, чего сейчас американцы не могут себе позволить. Официальная инфляция в США - самая высокая с 2011 года. Рынки могут распродавать акции только в результате сильного разочарования и тогда покупка гособлигаций Казначейства США приведет к ослаблению доллара.

На этой неделе президент Трамп и его коллеги ударили по некоторым наиболее близким друзьям. Речь о «тупой» сделке по распределению беженцев с Австралией и обвинение Японии и Германии в манипулировании своими валютами. Дилемма заключается в том, партнеры не могут понять: такое поведение Трампа - это часть тактики, или же это начало масштабной перекройки мирового порядка. На всякий случай рекомендуется готовиться к худшему.

Как бы там ни было, все партнеры США готовы сражаться за свои интересы. Согласно привычной экономической теории, планы Трампа по стимулированию американской экономики за счет роста расходов на инфраструктуру, уменьшения налогов, а также ввода новых таможенных пошлин на импорт, как раз должны привести к росту доллара и к расширению торгового дефицита США. В результате новый президент может выдать ее более агрессивную реакцию в направлении торговли, особенно с Китаем, Японией, Мексикой, Южной Кореей. Финансовым рынкам остается только гадать, кто станет следующим объектом борьбы за конкурентное преимущество.

В пятницу опубликован очередной Non-Farm: количественный прирост трудоустроенных позитивный, но качество рынка труда - сомнительное, так как оплата труда ниже прогноза. Правда, крупные игроки продолжают набирать евровую ликвидность и скупают евро, но сдавать они будут готовы только на уровнях выше 1.15. Сейчас рынок адекватно отреагировал на данные и нарастающее давление со стороны новой администрации президента, а также сомнения в отношении скорости повышения ставки ФРС, оставили доллар под давлением.

BOJ не позволил активные игры на долговом рынке - спекулянты были наказаны достаточно агрессивно, регулятор провел масштабную интервенцию. Центробанк предложил всем желающим продать ему неограниченное количество облигаций по фиксированной цене, то есть с доходностью 0,11%. В результате был увеличен объем закупки облигаций со сроками погашения 5-10 лет до ¥450 млрд. ($4 млрд.) с запланированных ранее ¥410 млрд. На текущей неделе планируется встреча Трампа с Синдзо Абэ, будем надеяться, что в результате обсуждения Трамп заявит, что сильная Япония - в интересах сегодняшней Америки, и это будет означать разрешение на ослабление иены.

Банк Англии остался в тренде повышения процентной ставки, фунт остался под давлением, потому что опубликованный инфляционный отчет не содержал существенных изменений, показатели PMI снизились, опубликован план Brexit, согласно которому страна покидает ЕС по графику. Слушания в комитетах английского парламента пройдут с 6 по 8 февраля включительно, потом еще один раунд дебатов в палате общин, потом голосование в третьем чтении, далее - рассмотрение в палате лордов (весь объем документа - менее половины стандартной страницы).

Если Великобритания полностью покинет единый рынок ЕС в 2019 году, то для кредитных организаций это означает потерю паспортизации, поэтому крупные структуры планируют переезд из Лондона в другие финансовые центры и активно ищут новые информационные хабы. В Ирландии с ее низкими налогами будет проще обеспечить доступ к рынку блока, поэтому выбор промышленных организаций может остановиться на Дублине, в то время как Goldman Sachs, Citigroup Inc. и Lloyds Banking Group Plc приглядываются к Франкфурту, где в соседях будут Deutsche Bank AG, ЕCB и BaFin. Для Лондона это означает потерю 35-50 тыс. рабочих мест.

Из других новостей отметим:

1. Джордж Сорос отметил свой 53-й год в роли инвестора с крупной потерей клиентских денег. Soros Fund Management по итогам 2016-го стал одним из худших среди 20 мировых хедж-фондов. Вернувшись весной прошлого года к самостоятельной торговле на рынках, он неудачно пытался играть на падении акций на фоне Brexit, затем на американских промышленных акциях. Легендарный миллиардер уже потерял более $1 млрд., или 3,5% от активов, но, тем не менее, наиболее его убыточные сделки по золоту и S&P500 пока не закрыты.
2. Крупные игроки Уолл-стрит делают ставку на золото, несмотря на то, что данный актив считается наименее успешным активом с момента избрания Трампа (отток активов из крупнейшего золотого биржевого фонда SPDR Gold ETF составил $30 млрд.). Ожидается усиление волатильности фондового рынка из-за политики Трампа и предстоящих выборов в Европе, тем более, что новый президент еще не раскрыл подробностей планов расходов. Это должно ослабить доллар и вызовет спекулятивный рост цен на золото.
3. Европейские кредиторы готовы понижать градус враждебности в греческих переговорах в преддверии выборов в ключевых странах (Нидерланды, Франция, Германия), но пока не готовы к снижению долговой нагрузки, по крайней мере, требование первичного профицита бюджета в 3,5% ВВП не отменяется. Министры финансов ЕС продолжат переговоры на заседании Еврогруппы 20 февраля.

На текущей недели предстоит публикация процентные ставок из Австралии и Новой Зеландии, в пятницу - канадский NFP. Стоит обратить внимание на публикацию экономических прогнозов для ЕС, ежемесячный отчет о занятости Великобритании и данные США по торговому балансу за декабрь. В целом, кроме иены, сильных спекуляций не ожидается, но возможны активные комментарии, к которым стоит прислушаться.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY