Бросаем все, спасаем рейтинги! …но денег для этого нет

В США развивается скандал из-за книги Джона Болтона, которая поступит в свободную продажу только завтра, но уже все знакомы с мнением автора, что «Трамп полностью непригоден для работы президентом». Бывший соратник начал писать книгу сразу после своего увольнения и явно имеет чью-то сильную политическую (и финансовую!) поддержку. Диапазон возможных врагов – от Джо Байдена и демократов, до Китая, который готов на все, чтобы помешать Трампу переизбраться в ноябре 2020-го. Цели – понятны, убытки − не считаны.

Трамп возобновил предвыборную кампанию, приостановленную с началом пандемии, и провел митинг на полупустом стадионе. Обещал «отменить» все вирусы, наказать Китай, защитить Германию от России, и мимоходом, «задавить слишком болтливого Болтона». Экономикой приходится заниматься специалистам, но это − неплохо.

• Пауэлл без новостей

Глава ФРС говорил много, но ничего нового не сказал, чем вызвал краткосрочное падение фондового рынка. Отрицательных ставок не будет, так как экономика США еще долго будет нуждаться в мягкой монетарной политике. У ФРС нет намерения монетизировать госдолг США, покупки ГКО США выполняются только для поддержания нормальной работы рынков, но ведение таргета по доходностям ГКО США вполне возможно. Джей отметил сильный рост розничных продаж, и не исключил, что рецессия в США может быть глубокой, но непродолжительной.

На слушаниях в конгресс Пауэлл впервые позволил себе агрессивно отреагировать на вопрос о покупке корпоративных бондов, заявив, что ФРС намерен уменьшить размер покупок, как только увидит, что функциональность данного рынка улучшилась. Тем не менее, баланс ФРС уменьшился на прошлой неделе благодаря отказу от долларовых своп-линий иностранных центробанков.

Вывод: ФРС готов к запуску новых стимулов с гарантией сохранения ставок на текущих уровнях, но время оглашения новых стимулов, их объем и продолжительность зависят от темпов восстановления роста экономики США. Текущая статистика COVID-19 (в США уже около 2,4 млн. инфицированных) говорит о том, что ФРС придется активизироваться гораздо раньше, чем рассчитывают политики и аналитики.

• ЕС в кризисе

Основная проблема ЕС в том, что отсутствие согласия одной страны отправляет любую идею в мусор, даже если никто не сомневается в ее важности для будущего Европы.

Очередная онлайн дискуссия лидеров ЕС не принесла конкретных результатов. Меркель считает, что был достигнут консенсус в отношении структуры фонда восстановления (баланс грантов и кредитов), но обсуждение деталей отложено до восстановления экономики Евросоюза. Предполагается, что необходимые €750 млрд. нужно взять на коммерческом рынке капиталов; возвращать эту грандиозную сумму планируется до 2058 года(!!!) посредством увеличения налогов, которые должны поступать напрямую в казну Евросоюза, минуя бюджет стран, в которых они, собственно, и будут начислены. Реального опыта таких операций у ЕС пока нет.

Тема вопросы фонда восстановления будет приоритетом во время председательствования Германии в ЕС во второй половине 2020 года, так что есть слабый шанс, что встреча «лицом к лицу» будет более продуктивной. Покупатели не спешат избавляться от евро; главное, чтобы вторая волна пандемии не заставила отменить такой важный саммит.

• BOE спокоен, но фунт нервничает

Прогресса в теме Brexit нет, хотя он уже четвертый год разоряет британскую казну. Онлайн-встреча Джонсона с руководством ЕС не принесла каких-либо результатов; по мнению главы Еврокомиссии, стороны не достигли «даже середины пути». Намерения Джонсона заключить сделку до конца июля выглядят больной фантазией, тем более, что Европарламент принял собственные рекомендации. Основой для дальнейшего диалога остается Политическая декларация, которую стороны согласовали в прошлом году, а также полная имплементация соглашения о выходе Великобритании из ЕС, включая все дополнительные протоколы.

BOE сохранил ставки, объем программы стимулирования был увеличен на £100 млрд., сопроводительное заявление было достаточно оптимистичным. Снижение ставок до отрицательных значений с контролем кривой доходности на текущем заседании не рассматривалось. Бейли провел закрытую пресс-конференцию, были опубликованы только «очищенные» от сильного негатива комментарии. Кстати, госдолг Великобритании впервые с 1963 года превысил уровень 100% от ВВП.

Фунт предпочел забрать StopLoss спекулятивных покупок, но в итоге уверенно развернулся вниз, и, судя по всему, надолго. Статистика розничных продаж порадовала аналитиков, но сейчас любой рост цены следует рассматривать как повод для открытия новых продаж.

Текущая неделя готовит рынки к ключевому периоду 29 июня – 3 июля, но важной статистики немного:

• по США − ВВП за 1 квартал, инфляция потребительских расходов, PMI промышленности и услуг, заявки по безработице;

• по Еврозоне и Великобритании − PMI промышленности и услуг за июнь, немецкий индекс IFO.

Переговоры госсекретаря США Помпео с представителями Пекина привычно провалились, в четверг Китай снова уходит на выходные и не будет нервировать рынки целую неделю. Информационная активность ФРС не запланирована, ничего нового до публикации очередного NFP мы от них не услышим. ЕЦБ в среду проведет стандартное заседание, протокол будет опубликован в четверг, возможны комментарии Лагард, но без сюрпризов.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY

Технический анализ XTI/USD