Трамп в законе или здравствуйте Мистер Доллар

Рынок еще раз доказал, что курсы валют не должны определяться в Белом доме. И не будут. Расчет на высокую волатильность не оправдался, а громкие заявления о новой эре американской политики и геополитических отношений остаются ожиданиями. Инвесторы ждут реализации предвыборных обещаний, но пока комментарии Трампа конфликтуют с рядом обещанных им политических мер.

Уолл-стрит напрасно вложила деньги в кампанию Клинтон, но финансовый сектор сейчас испытывает головокружение от перспектив президентства Трампа. Снижение налогов, дерегуляция и новые федеральные расходы, которые предлагает новый президент - это классический набор методов для борьбы с экономической стагнацией и длительной безработицей.

Трамп, который произносил свою речь всего в нескольких шагах от Обамы, описал Америку, раздираемую криминалом и социальными неурядицами. Трамп пообещал, что во время его президентства интересы США выйдут на первый план, даже если это произойдет в ущерб многолетним отношениям с другими странами.

Одними из первых указов нового президента стал выход США из APEC и отмена системы медицинского страхования Obama Care. Уже вечером 21 января со страниц интернет-портала Белого дома исчезли страницы «Права сексуальных меньшинств» и «Права людей с ограниченными возможностями», «Климатические перемены» и «Внешнеэкономические инициативы». Зато опубликованы ключевые направления программы новой американской администрации: энергетика, внешняя энергетическая независимость от картеля ОПЕК а также торговая политика «в интересах всех американцев». Пункты программы не содержат каких-либо конкретных шагов и повторяют слоганы избирательной кампании «Снова сделать нашу армию сильной», «Энергетический план: Америка прежде всего» и так далее.

Работа госадминистрации с информационными источниками будет пересмотрена в сторону ужесточения контроля, традиционных еженедельных брифингов в ближайшее время не будет. Рассчитывать на рыночные броски за счет утечки информации, стало быть, не приходится.

Новый президент рассматривает сильный доллар, как помеху для своей протекционистской программы, однако стоимость американских акций выросла примерно на $2 трлн. на ожиданиях, что политика Трампа положительно повлияет на корпоративные прибыли. Текущее ралли доллара может продолжиться, что означает плохие новости для инвесторов, которые вкладывают средства в американские акции.

Главным приоритетом президентства Трампа будет снижение ставки налога на репатриацию зарубежных прибылей американских компаний. Считается, что с помощью более низкой ставки большая часть этих средств может вернуться в страну и будет направлена на создание новых рабочих мест. Эти стимулы могут придать импульс спросу на работников в сферах, в которых и так ощущается острый недостаток роста, но это может спровоцировать инфляцию, а также вынудить ФРС повышать ставки быстрее ожиданий, что существенно увеличит риск возвращения к рецессии. Действия Трампа могут привести к дефициту рабочей силы, неустойчивому росту зарплат и слишком быстрому росту инфляции.

Деликатный тон Драги сумел выбить евро из колеи всего на пару часов, регулятор не видит никаких признаков убедительного роста базовой инфляции, и при этом предлагает не обращать внимания на рост общих показателей, поскольку он обусловлен динамикой цен на нефть. Наиболее странным во вступительном слове Драги был акцент на неблагоприятность инфляционных прогнозов. Риск для экономических прогнозов, несмотря на некоторые улучшения, был отмечен как нисходящий. Скорее всего, ЕЦБ продлит программу количественного смягчения за пределы 2017 года, пусть и в меньшем объеме.

Комментарии Йеллен привлекли гораздо меньше внимания по сравнению с ее предыдущими решительными высказываниями, но подтвердили готовность постепенно повышать ставку. ФРС отмечает, что быстрое повышение ставки по федеральным фондам в погоне за инфляцией усилит риски рецессии. Это можно расценить как намек на возможное ужесточение денежно-кредитной политики уже в первой половине 2017 года, но рынок пока нацелен на июнь.

Великобритания рассматривает возможность подписания промежуточного соглашения с Евросоюзом, если переговоры о выходе страны из блока (Brexit) не будут завершены в 2019 году. Этот подход выглядит более сдержанным, чем решительный настрой премьер-министра Мэй, которая заявляет, что предпочтет полностью отказаться от соглашений с ЕС, если Лондону не удастся добиться желаемых условий. Основная цель переговоров - соглашение о беспошлинной торговле с ЕС, которое в то же время сохраняет для Великобритании возможность заключения двусторонних соглашений. Если учесть, что такой договор потребует одобрения остальными 27-ю членами блока, заявленные два года выглядят излишне оптимистичным сроком.

Из других новостей отметим:

1. Джордж Сорос считает, что в данный момент США выбрали будущего диктатора в качестве президента. И его пессимизм дорого ему стоил - он потерял около $1 млрд. в результате ралли следом за победой Трампа. Миллиардер ставил на снижение сразу после победы Трампа, но индекс S&P500 подскочил на 5.8% после итогов выборов. Сорос также продолжает придерживаться мрачных взглядов в отношении Китая.
2. МВФ продолжит участвовать в последней программе финансовой помощи Греции, независимо от ее уровня госдолга. Фонд будет активно участвовать в обсуждениях с целью скорейшего достижения соглашения по программе, поддержку которой может оказать использование ресурсов Фонда. Тем не менее, Германия не готова присоединиться к текущей договоренности о чрезвычайных кредитах без одобрения национального парламента.
3. Эксперты, опрошенные ЕЦБ, пересмотрели инфляционные ожидания и рост реального ВВП на 2017 год и 2018 год в сторону повышения, в основном из-за высоких цен на нефть, но оставили долгосрочные прогнозы по инфляции неизменными на уровне 1,8%. Безработица должна сохранить нисходящую тенденцию.
4. На фоне резкого ослабления юаня, падения bitcoin и опасения торговой войны США с Китаем китайские инвесторы ищут альтернативу и уходят в золото. На прошлой неделе Китай привлек $72 млн. - самый большой приток средств в биржевые фонды, инвестирующие в сырьевые товары. НБК ужесточает условия на денежном рынке, чтобы замедлить эрозию валютных резервов. В последние два месяца власти начали проверку всех переводов компаний за рубеж на сумму $5 млн. и больше, переводы физических лиц также контролируются.
5. Популярные криптовалюты позволяют китайцам массово выводить деньги из страны. НБК заподозрил шанхайскую биржу BTCC и пекинские OKCoin и Huobi в маржинальном финансировании, которое обернулось аномальной волатильностью на рынке. Биржи биткоинов нарушали правила предоставления финансовых услуг и дозволенные границы ведения бизнеса. Кроме того, у этих бирж отсутствует соответствующий международным требованиям контроль за отмыванием денег.

Фондовый рынок уже учёл улучшения Трампа, ещё до того, как он положил руку на Библию. На рынке появляется группа крупных игроков без явных намерений, что порождает неопределенность и заставляет инвесторов бежать в казначейские бонды. В ближайшее время администрацию Трампа ждет кризис валюты и облигаций, еще до заявленных позитивных изменений.

Азиатская торговая сессия началась для доллара неудачно. На самом деле, у основных валют сейчас нет собственных поводов для роста, поэтому они просто наживаются на слабости доллара. Тех, кто хочет воспользоваться этой смутой, предупреждаем: доллар на будущей неделе будет штормить, что может быть опасным для краткосрочных сделок.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY