ФРС, Китай, Brexit: новые декорации для старых сюжетов

Лидеры ЕС отвергли просьбу Мэй в переносе даты выхода на 30 июня; отсрочка предоставлена до 22 мая (начало выборов в Европарламент), но только при условии ратификации соглашения парламентом на текущей неделе. Иначе Лондон должен сообщить о своих планах по участию в выборах до 12 апреля.

Мэй возвращает непопулярный вариант соглашения в парламент. Голосование будет назначено только при высокой вероятности позитивного решения, но на текущий момент достаточного количества голосов «за» нет.

Озвученные на выходных инсайды об уходе Мэй пока отвергнуты, хотя решение об отставке с заменой кем-то из министров на временной основе может быть принято сегодня на заседании Кабмина (13.00мск).

В парламенте готовятся сигнальные голосования по вариантам Brexit, и, если идея повторного референдума будет поддержана, фунт и евро резко уйдут в небо. Вероятнее всего, у Мэй заберут контроль над процессом выхода, что приведет к росту фунта, опасение вызывает только вариант досрочных выборов в парламент без решения по второму референдуму.

Решения ФРС в отношении перспектив повышения ставок и политики сокращения баланса оказались ниже рыночных ожиданий; доллар запаниковал, но проблемы с Brexit и слабые экономические данные основных торговых партнеров США не позволили развить нисходящий тренд по индексу доллара.

Экономические прогнозы пересмотрены на понижение, особый акцент сделан на замедлении роста инфляции, так что изменение ставки в текущем году не планируется, а 2020-том − не более одного повышения. ФРС завершит сокращение баланса в конце сентября, замедление сокращения баланса начнется в мае через уменьшение сокращения ГКО США до $15 млрд. (вместо $30 млрд.) ежемесячно. Планируется некоторое время поддерживать размер баланса постоянным с последующим снижением резервов до необходимого уровня. «Терпение» остается лейтмотивом комментариев Пауэлла, рост зарплат теперь не в приоритете, главная цель − инфляция.

Пауза в процессе коррекции ставок логична, хотя это было актуально еще в декабре. Но тогда Пауэлл рассуждал о 2-3 повышениях, а сокращение баланса полностью отрицал. После столь крутого разворота доверие к ФРС явно подорвано, и отрицать давление со стороны Трампа бессмысленно. Кстати, внутри ФРС активно формируется «пятая колонна»: на два вакантных места в Совете управляющих ФРС «настойчиво рекомендуются» Стивен Мур и Герман Кейс, соратники Трампа по предвыборной кампании, профессиональные достижения которых неизвестны, но зато их лояльность президенту сомнений не вызывает.

Далее в программе – только Трамп:

• Президент вынужден идти ва-банк на фоне явного замедления экономики США. Трамп уже не уверен, что получится сохранить темпы роста ВВП США на уровне 3%, об устойчивом росте фондового рынка остается только мечтать. В результате, согласно инсайда, США намерен увеличить обязательства Китая в отношении покупок американской продукции в 2-3 раза и, если Пекин на это согласится, то Трамп закроет глаза на отсутствие структурных изменений в экономике Китая. Мнучин и Лайтхайзер посетят Пекин на текущей неделе, ответный визит в США вице-премьера Китая Лю запланирован на 3 апреля, в случае успеха переговоров подписание торгового соглашения вполне возможно в последней декаде апреля.
• США продолжает угрожать повышением пошлин на 25% на импорт европейских авто. Трамп заявил, что идея ЕС о взаимном снижении пошлин до нуля ему неинтересна, но компании из ЕС могут избежать повышения, если будут открывать заводы в США. Реакция представителей европейских автогигантов пока неизвестна, хотя акции немецкого Daimler резко выросли после этого заявления.
• Спецпрокурор Мюллер представил отчет по расследованию связей команды Трампа с РФ в пятницу, в воскресенье краткие выводы переданы Конгрессу. Судя по всему, Мюллер не планирует выдвигать персональных обвинений, что уже прокомментировано твиттер-Трампом как «полное оправдание». Демократов краткий вариант доклада не устраивает, они ждут публикации полного отчета и, если в нем найдутся хотя бы минимальные предпосылки для уголовного преследования Трампа, то спикер Пелоси гарантирует продолжение расследование в комитетах Конгресса. Кроме того, Трамп фигурирует и в других федеральных расследованиях в отношении его бизнеса, президентской кампании и инаугурационного комитета. Часть материалов была передана Мюллером в прокуратуру Манхэттена, Александрии (Виргиния) и Вашингтона, а также подразделение национальной безопасности Министерства юстиции.

На текущей неделе обращаем внимание:

• по США – торговый баланс, ВВП 4 квартал, инфляцию потребительских расходов, личные доходы и расходы, отчеты по сектору строительства;
• по Еврозоне − индекс Германии IFO, рост инфляции в странах ЕС за март, отчет по рынку труда Германии;
• фунт в ожидании Brexit игнорирует любую статистику, но в пятницу все-таки стоит изучить блок данных во главе с ВВП.

Ждем массовые выступления членов ФРС, самым интересным из которых может стать конференция вице-президента ФРС Клариды в среду. Согласно утечке инфо, Драги в ходе саммита убеждал лидеров ЕС о низких рисках рецессии, поэтому слушаем внимательно выступление суперМарио в среду для прояснения текущей политики ЕЦБ. В целом доллар сохранил позиции, но на позитиве в переговорах с Китаем и снижении накала политических страстей в Европе ждем длительный нисходящий тренд. Основным фактором давления на рынки остаются дебаты в британском парламенте. Спекулятивные настроения на рынке зашкаливают, так что слушаем внимательно и не торопимся торговать.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY