Рынок ждет весну: сначала продаем, а потом - думаем
Инвесторы так и не получили подтверждения на обещанные США ослабление регулирования, агрессивные фискальные и налоговые меры, а потому сворачивают позиции, открытые на Трамп-спекуляциях. Сырьевые рынки нервничают из-за опасности срыва устоявшихся торговых связей и невыполнения обещаний.
Неделя была на редкость нелогичной: доллар продавали на фоне сильных, практически безупречных, данных США и ястребиной риторике главы ФРС Йеллен. Спекулянты сначала поверили очередным намерениям президента сдержать рост доллара, а потом также быстро остыли и отыграли свой энтузиазм в обратную сторону. Трамп заявил на пресс-конференции, что «унаследовал бардак», но его «администрация работает как хорошо отлаженная машина» и обещал пересмотренный приказ об иммиграции в среду.
Рост инфляции в США и повышение вероятности ужесточения процентной политики сегодня тревожат инвесторов меньше, чем политическая напряженность, связанная с новой американской администрацией, но, несмотря на послевыборные угрозы, серьезной торговой войны, даже с Китаем, не предвидится. Это понятно - азиатские экономики являются лидерами по потреблению ископаемого топлива, а США теперь возлагают большие надежды на экспорт. Возврат рынков к оптимизму ждем не ранее 28 февраля.
На прошлой неделе произошло достаточно знаковое для финансового рынка событие: об отставке заявил один из семи управляющих ФРС Дэниэл Тарулло, приверженец жесткого контроля за банковским сектором. Уникальный финансист уходит из-за Трампа: он считает, что новый президент разрушает созданную после кризиса 2007-2008 годов систему сдерживания финансового авантюризма. Трамп готовится отменить закон Додда-Фрэнка, унитарно регулирующий банковский сектор в сфере инвестировании средств вкладчиков и уже много лет сдерживающий биржевые манипуляции. В прошлую пятницу уже подписан указ с требованием к главам регулирующих органов совместно с главой Казначейства США в течение 120 дней представить предложения по дерегулированию финансового сектора. Следующими в очереди на реформировании стоит рынок сложных деривативов и других «дырок от бублика». Не зря фонд Berkshire Hathaway Inc Уоррена Баффета держит не инвестированными около $85 млрд. - мировой инвестор понимает, что когда деньги розничных вкладчиков станут объектом азартных игр, Уолл-стрит ждут жирные комиссионные и бонусы, а потому выжидает.
Полугодовой отчет главы ФРС в Конгрессе США прошел спокойно. Вступительное заявление Йеллен было ястребиным и превысило ожидания рынка. Джанет повторила, что ФРС ждет ситуации в экономике, которая будет гарантировать только постепенное повышение ставок и ушла от ответа на прямой вопрос о времени. Федрезерв готов к повышению ставки в первой половине 2017 года, но время повышения зависит полностью от перспектив запуска фискальных стимулов и реакции рынка на оглашение налоговой реформы Трампа. Повышение ставки на заседании 15 марта будет приниматься на основании тенденции на финансовых рынках и рыночных ожиданий. Риторика ФРС на мартовском заседании будет ястребиной и способствовать росту доллару.
ЕС больше не хочет слушать пустые разговоры вокруг финансовых проблем Греции и призывает от слов перейти к делу, но максимум, что может быть достигнуто по итогам встречи Еврогруппы в понедельник - это соглашение о возврате инспекторов в Афины. Уже в июле Афинам придется вспомнить об уплате почти 7 млрд. по взятым обязательствам и если кредиторы затянут с обсуждениями, то по счетам платить будет просто нечем. Греция не получит денег, если не разблокирует третий пакет помощи международных кредиторов общим объемом €86 млрд. Для этого нужна очередная оценка программы реформ, которую должны дать кредиторы, но они все еще в сомнениях. При благоприятном исходе Греция сможет закончить программу помощи и вернуться на рынки летом 2018 года.
Аналитики считают, что благодаря производительности и демографии экономика Великобритании сможет преодолеть трудности Brexit и стать наиболее быстрорастущей экономикой в Европе в течение ближайших 10 лет. Рост экономики в 2018 г. замедлится до 1,3%, но после этого выйдет на уровень в 2% и выше. Это означает, что рост британской экономики превзойдет показатели Германии, Франции, Италии или Испании к 2027 г. Правда на сегодня, Еврокомиссия не обещает, что в течение ближайших 24 месяцев сможет создать новые отношения между Великобританией и ЕС из-за завышенных требований Мэй о практически свободном доступе (по возможности) на единый рынок Европы. Так что эти оптимистичные прогнозы пока не особенно радуют.
По Азии на предстоящей неделе важных данных не ожидается, но масштабные вливания ликвидности ЦБ Китаем указывают на опасения правительства относительного возможного падения фондового рынка, так что любую информацию слушаем внимательно. Важными данными США станут продажи на рынке жилья, по Еврозоне следует отследить PMI. По ЕЦБ планируется затишье: несмотря на участие Драги на заседании Еврогруппы в понедельник и минфинов ЕС во вторник: обычно замечания главы ЕЦБ на таких заседаниях прессой не освещаются.
В понедельник в Америке выходной, но Европа работает в полном объеме, поэтому ждем коррекции недельных уровней. На текущей неделе сильной статистики нет, но говорить будут многие, слушаем внимательно и следим за прессой. Если опять будут активно толкать тему с Трампом и его претензиями к силе доллара, можно продолжать покупки евро.
Технический анализ EUR/USD
Технический анализ USD/JPY
