Эпидемия развивается, но рынок пока стабилен

• Евро и ЕЦБ

ЕЦБ оставил политику без изменений до президентских выборов в США в ноябре, но глобальный пересмотр стратегии анонсирован. Пресс-конференция Лагард разочаровала. Новый глава Центробанка не экономист, возможно, поэтому на многие вопросы не было ответа. Оценка роста экономики и инфляции позитивна, баланс рисков считается нисходящим; уровень резервов банков, освобожденных от отрицательной депозитной ставки, не пересматриваются. Для ЕЦБ слабый евро сейчас предпочтительнее сильного.

Сделка США и Китая снизила европейские риски, встреча Трампа и главы Еврокомиссии в Давосе была позитивной, Урсула фон дер Ляйен посетит Вашингтон в феврале, и новый позитив вполне реален.

Кстати, региональные выборы в Италии не оправдали надежд на коалиционный кризис, который пытался спровоцировать Маттео Сальвини со своей «Лигой Севера». Сальвини хотел превратить голосование в Эмилии-Романье в общенациональный референдум по правящей коалиции «Движение пять звезд», утверждая, что в случае победы правых партий станет очевидной необходимость смены правительства. Увы, провинция Эмилии-Романье осталась «левой». Южный район достанется представительнице правых сил, а на севере лидирует член правящей Демократической партии.

• Доллар и ФРС

Заседание 29 января будет нейтральным, без новых экономических прогнозов и без изменений ставок. Нас ждет краткое сопроводительное заявление, которое должно быть оптимистичным в отношении роста экономики, Пауэлл ответит на вопросы СМИ в ходе пресс-конференции. Основное внимание обращаем на риторику Пауэлла в отношении дальнейших покупок ГКО США и операций по увеличению долларовой ликвидности. Если Пауэлл сообщит о намерении покупать более долгосрочные бумаги, фондовый рынок получит импульс к росту, а доллар рухнет.

• Доллар и Трамп

Трамп в Давосе сообщил, что рассчитывает заключить торговое соглашение с ЕС до президентских выборов , иначе повышения пошлин на авто ЕС на 25% не избежать. СМИ восприняли риторику Трампа как открытие нового торгового фронта наподобие Китая, но у Донни нет возможности оказания аналогичного давления на ЕС – рост пошлин на импорт ЕС будет губительным для результатов выборов в ноябре. Процесс импичмента Трампу в Сенате происходит скучно, идет легкая пикировка слабыми фактами в стиле «а судьи – кто?». Республиканцы победили в первом раунде, отвергнув поправки демократов, но главная битва со свидетелями еще впереди. Большинство экспертов считает, что особого влияния процедура импичмента на выборы 2020 года не окажет. Американского избирателя больше интересует качество и уровень жизни при том или ином президенте, а нарушение принципов демократии из-за личных интересов его волнует гораздо меньше.

• Фунт и BOE

Королева подписала закон о Brexit и через 5 дней Британия и ЕС расстанутся официально. Это событие пока давит на рынок только морально – весьма толерантный к спекулянтам переходный период снижает инвестиционные риски. Старые торговые связи, нормы и правила пока остаются в силе, но все глобальные проблемы для Британии только начинаются.

Лондон уже три года теряет громадные суммы из-за Brexit и убытки продолжатся в текущем году. Джонсон амбициозно обещает заключить торговые соглашения с ЕС, США и Японией уже до конца года, более того, британские СМИ утверждают, что неискушенный в международных торговых баталиях премьер-министр угрожает использовать шантаж в стиле Трампа. Если Евросоюз не пойдет на компромисс, то Джонсон готов повысить пошлины на французские сыры на 30% и на авто Германии на 10%. Но рычагов у ЕС для ответных мер в отношении Британии достаточно, и такие примитивные угрозы обычно не эффективны.

Если не возникнет каких-либо политических коллизий, фунт может чувствовать себя относительно спокойно в ближайшие 2-3 месяца. Статистика прошлой недели вышла сильной, Карни на своем последнем заседании BOE 30 января коррекцией ставки явно рисковать не станет. Рост курса при сохранении ставки будет ограничен, а реакция рынка зависит от расклада голосов. В среднесроке торговые переговоры с ЕС будут в приоритете.

На текущей неделе обращаем внимание на ВВП США за 4 квартал, инфляцию потребительских расходов, статистику личных расходов и доходов. По Еврозоне − индекс Германии IFO, инфляцию цен потребителей и ВВП Еврозоны за 4 квартал. Китай вернется с выходных с пятницу и порадует своими PMI. В ФРС продолжается «период тишины»; 30 января ФРС проведет открытые слушания по правилу Волкера. Экономические данные Еврозоны по-прежнему важнее риторики членов ЕЦБ. Сообщения о распространении в Китае коронавируса и прогресс по излечению продолжат находиться в центре внимания.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY

Технический анализ XTI/USD