Новогодний Восток: дело тонкое, нервное и опасное

Наконец-то закончилась эта опасная неделя, когда все новости казались плохими. Продолжается очередная паника на падении валютного курса юаня и катастрофе китайских акций. И сильных фундаментальных оснований для прекращения биржевой паники пока нет. Пожалуй, уже лет двадцать новый рыночный год не начинался так плохо. Мировой фондовый рынки потерял 2.3 трлн. долларов как реакцию на падение китайской экономики и девальвацией юаня. Инвесторы скидывали рисковые активы в первый же рыночный день после новогодних праздников.

Сегодня даже на внешне хорошей статистике рынки опасаются расти. На прошлой неделе китайские биржи дважды принудительно останавливались, в результате чего данный механизм был упразднен и рынок далее падал без малейших препятствий. По расчетам аналитиков, фондовому рынку Китая до уровня «справедливой стоимости» нужно падение еще на 40%, но в каком темпе это будет происходить, зависит от действий властей Китая - любое снижение ставок будет сильной поддержкой.

Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг ограничила объемом в 1% продажу акций крупных компаний, причем только путем конкурентных предложений и с планом продаж за 15 дней до продажи. Правда, новые правила не означают, что China Securites Finance Corp., которая скупает акции в периоды стабилизации, уйдёт с рынка.

Очень трудной оказалась реакция американских и европейских политиков на стычку между Саудовской Аравией и Ираном, потому что современная западная политика рассматривает Саудовскую Аравию в качестве верного союзника, но при этом старается урвать кусок «нефтяного пирога» на рынке Иране.

Кроме Китая и нефти, из событий прошлой недели стоит отметить:

1. Регулятор ЕС вводит правила, касающиеся механизмов финансирования, такие как РЕПО, операций займа ценных бумаг и маржинального кредитования, которые вступают в силу во вторник. Положения Securities Financing Transactions Regulation будет требовать от клиентов и властей раскрытия таких операций, а также заставит посредников получать согласие, если они хотят использовать ценные бумаги с определенным уровнем доходности.
2. Протокол ФРС не дал новой информации, намеков на следующее повышение ставки на ближайших заседаниях нет, выступления членов комитета стали более агрессивными.
3. Рекордный убыток Национального банка Швейцарии по итогам 2015 года составит 23 млрд. швейцарских франков ($23,3 млрд), франк показал значительное ослабление, пара USD/CHF открыла неделю ростом и дает перспективы для покупок.
4. Падение индекса Доу Джонса в том числе вызвано информацией о предстоящем закрытии крупнейшей алюминиеперебатывающей компании мира Alcoa, являющейся одной из ключевых корпораций.
5. Отчет по рынку труда вышел достаточно сильным: 292К новых рабочих мест, но если около 58К составил временный найм, то с учетом поправки на сезонность можно предположить реальный рост на 230К. В любом случае с учетом пересчета предыдущих месяцев на 50К рост занятости остается значительным. Отчет выглядит идеальным для роста фондовых рынков, но, тем не менее, спекулянты сбежали в активы без риска из-за динамики на сессии Китая в понедельник.
6. Ситуация в Северной Корее и разрыв дипломатических отношений стран ОПЕК с Ираном продолжает давить на нефть и шансы на урегулирование проблем крупных игроков на рынке сырья на данный момент мизерные.

Из событий предстоящей недели отметим:

1. Во вторник на фоне утренней отрицательной статистики возможны резкие движения по японской йене на выступлении Харухико Куроды.
2. На 15 января запланирована встреча Меркель с Драги по вопросам Еврозоны («обычная встреча для обсуждения общих вопросов»). Скорее всего, Германия хочет согласовать с Драги необходимые уступки Британии, но без обсуждения монетарной политики, снижения ставок и расширения QE явно не обойдется. Публичное раскрытие информации по встрече вряд ли возможно, но утечка отдельных данных обязательно окажет влияние на EUR/USD.
3. Выступление Марка Карни перед решением Банка Англии по вопросам процентных ставок может вызвать сильную коррекцию фунта за счет кросса EUR/GBP, но сейчас в фунте имеется слишком много негатива, поэтому долгосрочное влияние этого решения сомнительно.
4. Особое значение приобретает блок статистики Китая утром среды. Если фондовая паника не утихнет к концу недели, не исключено очередное снижение ставок ЦБ Китая, в этом случае следует ожидать восстановления фондовых рынков. В любом случае остается шанс на рост или как минимум серьезную коррекцию, что должно усилить тенденцию к падению евро.
5. Также в среду утром планируется промежуточное заседание ЕЦБ, возможен инсайд в прессе от внутренних источников. Обычно на промежуточных заседаниях принимаются те самые «предварительные» решения, которые потом выносятся на основное собрание. В четверг будет публикация протокола заседания ЕЦБ от 3 декабря, и, судя по тому, что реакцией рынка на это заседание Драги явно остался недоволен, в тексте вероятны сюрпризы.
6. В четверг Драги и Керре работают на встрече Еврогруппы, публичных выступлений не ожидается, но могут появиться резкие комментарии в прессе.
7. Данные розничных продаж США с прогнозом на снижение показателя вдвое вполне могут подкорректировать растущий тренд доллара. Традиционно в начале года перед предстоящими годовыми отчетами фондовый рынок США должен расти, и разворот возможен только в конце месяца после публикаций данных крупнейших корпораций. Следует отследить публикацию отчетности S&P - при негативной отчетности более вероятно продолжение бегства от риска во вторник.

Уверенные технические уровни пока видны только по EUR/USD: Среднесрочная нейтральная зона: 1.0830-1.0940 (и еще одна повыше: 1.0970-1.1060). Близкие сопротивления: 1.0885/1.0915/1.0920/ 1.0940. Близкая принципиальная поддержка: 1.0860, при пробое будут актуальны 1.0823/1.0804/1,0784. Уровень 1.0700 выглядит очень «сильным». Торговля выше/ниже будет говорить о приоритете соответствующих рисков. Евро сейчас будет учитывать в котировках всё подряд - от мрачных общерыночных настроений до азиатских рисков, но в целом пока дремлет и, скорее всего, очнется только к 21 января на пресс-конференции Марио Драги, после заседания ЕЦБ.