Внимание! Рынок выходит из праздничной спячки

Мэй пытается спасти Brexit, а Драги готовит новую порцию фальшивого оптимизма.

Итак:

• США

Снижение ВВП США в 1 квартале на 0,5-0,7% − самая скромная оценка негативных последствий стресса для Конгресса. Трамп вынужден начать политические торги, так как рейтинг президента стремительно падает. Федеральные служащие критических отраслей проиграли временное судебное постановление, обязывающее правительство компенсировать им работу во время шатдауна и продолжают работать бесплатно. «Голодные» массы начинают выходить на митинги.

В субботу Дональд попытался подкупить демократов продлением защиты для мигрантов DACA на три года в обмен на $5,7 млрд. для мексиканской стены, но – не получилось. На текущей неделе демократы готовят несколько законопроектов для прекращения шатдауна, но не факт, что президент их подпишет.

• ЕЦБ

Заседание ЕЦБ 25 января вряд ли сумет возродить интерес к покупкам евро, даже при негативных новостях по доллару. Политические риски во Франции, Италии и Британии убивают интерес к инвестициям, экономика тормозит, базовые индексы PMI ниже 50 пунктов, северные страны союза отказываются кредитовать южных проблемных партнеров по нулевой ставке, сохраняется риск повышения пошлин США на импорт авто ЕС.

Судя по всему, вопрос отрицательных ставок ЕЦБ становится политическим и после окончания срока полномочий Драги ставки будут повышены независимо от показателей экономики. Основная статистика выйдет до пресс-конференции, Марио рекомендуем слушать внимательно, хотя резких изменений в политике Центробанка не предвидится.

ЕЦБ планирует принимать решение только после новых экономических прогнозов в марте. Сейчас важно, признает ли ЕЦБ риски сбалансированными: если да, то евро получит краткосрочный рост, иначе – давно ожидаемое отвесное падение. Согласно инсайда, ЕЦБ готов запустить аукционы TLTROs на постоянной основе для того, чтобы смягчить негативный эффект от завершения евроQE. Такой шаг будет умеренно негативным для евро, но он, вероятнее всего, уже учтен в текущих котировках.

• Британия

Шок от самого крупного поражения в истории демократической Британии уже прошел. Лидеры ЕС, с учетом масштабов разгрома, главным условием для продолжения переговоров по Brexit считают достижение мирового соглашения между партией Мэй и лейбористами Корбина. Вероятность внеочередного саммита ЕС по британской теме исключена. Барнье не готов что-либо осуждать, пока Британия сама не определится, чего хочет.

Тереза, как и Трамп, пропустит форум в Давосе, и сегодня парламент ждет альтернативный план по Брексит. Но судя по телефонным переговорам, нового жизнеспособного плана у премьера нет и голосов для ратификации соглашения тоже. По крайней мере, ирландская проблема не может быть быстро решена, а без этого невозможно двигаться дальше. Голосование по «плану В» и поправкам, которые позволят парламенту взять контроль над процессом выхода, назначено на 29 января.

На текущий момент инвесторы пребывают в умеренном оптимизме, так как вероятность Brexit без соглашения уменьшилась, а продление статьи 50 выглядит практически бесспорным. Но возможное «восстание» евроскептиков тори и присоединение их к партии Корбина может привести к досрочным выборам, и вот тогда фунт будет искать новое дно.

• Китай

Рынки с оптимизмом воспринимают любую информацию по торговым переговорам США и Китая, особенно идею возможной отмены пошлин на импорт Китая в обмен на гарантии Пекина в отношении долгосрочных реформ. Лоббирует эту идею минфин США Мнучин, но торговый представитель США Роберт Лайтхайзер пока против, так что многое зависит от «внутреннего согласия в Белом Доме». Доллар вырос даже на неподтвержденной информации о предложении Китая увеличить покупки товаров США на $1 трлн. в течении 6 лет, чтобы убрать дефицит торгового баланса к 2024 году.

И еще два тревожных сигнала для Трампа:

• Германия и Китай заключили соглашение о синхронизации деятельности в банковской и финансовой сфере (а также на рынках капитала) и пообещали ускорить либерализацию экономических отношений.
• В среду ЕС принял ограничения на импорт стали, чтобы справиться с последствиями торгового шантажа США.

Защита оформлена в виде квот для 26 категорий продуктов, 25%-ной пошлины на импорт, превышающий эти квоты, и ограничение объемов по странам для основных поставщиков. Постановление вступит в силу 4 февраля, заменив временную программу, введенную еще в июле.

Так что вероятность перемирия (хотя бы временного!) в торговой войне Трампа с азиатским рынком активно растет. Но Китай перетягивает на себя внимание не только конфликтом с США. На протяжении последних недель вышел блок негативных данных: показатели внешней торговли, инфляционные индикаторы, индексы промышленного производства оказались существенно ниже до прогнозных значений. Аналитики ожидали снижения ВВП Китая в 4 квартале до 6,4%, но сегодня данные вышли умеренно-позитивными, что выглядит довольно странно. Без умышленной подрисовки цифр явно не обошлось, так что в следующей порции статистики возможны существенные отклонения.

До 25 января комментариев от ЕЦБ не предвидится. По Еврозоне обращаем внимание на индексы Германии ZEWи IFO, а также PMI промышленности и услуг стран Еврозоны за январь и британский отчет по рынку труда. Сегодня рынки США закрыты − страна отмечает День Мартина Лютера Кинга. На текущей неделе ждем публикацию дюраблов, данных о продажах жилья на вторичном рынке и PMI промышленности и услуг. В ФРС начался «период тишины» перед заседанием 30 января, но если прекратится шатдаун и будет опубликована вся пропущенная статистика, логично ждать активные выступления финансовых деятелей с корректировкой позиции.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY