Америка в стиле «все ОК»: картину портит только Мюллер

Первый платеж за Brexit определен; индекс Dow на историческом максимуме. Август обещает быть активным.

Злые языки, давно пугающие мир рецессией в США, снова разочарованы − политическая ситуация не смогла оказать негативное влияние на рынок труда. Обеспечен рост количества новых рабочих мест, устойчиво низкий уровень безработицы на фоне роста участия в рабочей силе, но слабый рост зарплат подтверждает отсутствие инфляционного давления. Отчет позволит ФРС сохранить ястребиную риторику – безработица (4,6%) на уровне прогноза на конец 2017 года. Федрезерв может спокойно начинать сокращение баланса без повышения ставок еще до ратификации Конгрессом США фискальных стимулов Трампа. Сложная реакция рынка вызвана сомнениями в позитиве экономики США и чрезмерным позиционированием против доллара. Например, причиной неадекватной реакции евро стала пара EUR/CHF, скорее всего прошла очередная интервенция ШНБ, который пытается достичь цели на 1.20 как можно быстрее.

Расследование спецпрокурора Мюллера вступает в новую фазу: созвано большое жюри присяжных, которое и определит, достаточно ли собранных доказательств для предъявления обвинения. Это(как минимум!) означает, что расследование Мюллера затягивается на несколько месяцев, то есть будет продолжаться и в период обсуждения Конгрессом налоговой реформы, и во время принятия решения о повышения потолка госдолга. На текущий момент главным негативом в процессе является расследование эпизода встречи Трампа-младшего и Кушнера с юристом РФ Натальей Весельницкой в июне 2016 года. Инвесторы вполне обоснованно опасаются, что республиканцы выступят против Трампа, но в какой-то момент доллар просто должен прекратить реагировать на скандалы по Трампу и его окружению. Поэтому, пока идет расследование, эту тему нужно обязательно отслеживать, каким бы долларозависимым активом вы не торговали.

ВоЕ снизил прогнозы по росту ВВП и прогнозы по инфляции (незначительно), хотя и пообещал только одно повышение ставок до 2020 года вместо двух. Понятно, что при текущем курсе фунта на фоне замедления экономики повышать ставки никто не рискнет. Карни вообще заявил, что превышение цели по инфляции связано исключительно с предыдущим падением курса, причин для внутреннего роста инфляции нет, чем добил фунт окончательно. На выходных британские СМИ опубликовали инсайд с переговоров по Brexit: Британия в качестве компенсации финансовых обязательств перед ЕС готова заплатить €40 млрд. при условии заключения выгодного для себя торгового соглашения. Эта сумма значительно ниже суммы в €100 млрд., которую Евросоюз требует на текущий момент. В ближайшие дни ждем активную реакцию ЕС.

Шансы на повышение экономических прогнозов ЕЦБ и начало сокращения скупки активов увеличиваются. Выпуск европейских инсайдов не помог снизить курс евро, ЕЦБ продолжает молчать и присматриваться. Драги явно рассчитывает на ухудшение экономических данных перед нанесением серьезного удара. Плановых выступлений членов ЕЦБ на текущей неделе нет. Следующим серьезным фокусом для рынка станет выступление Драги в Джексон-Холе в конце этого месяца.

Официальное сообщение о вводе торговых санкций против КНР должно было состояться в пятницу, но переносится без объяснения причин и новой даты − Китай явно пытается исправить ситуацию, но преодолеть свое бездействие в отношении Северной Кореи для дружбы с Трампом пока не получается. Первое расследование планируется по вопросу нарушения Китаем интеллектуальной собственности США, при этом Пекин уже планирует возможные ответные меры в виде правовых ограничений для иностранных компаний и импорта по отдельным секторам. Заключенное недавно соглашение на импорт 12,5 млн тонн американских соевых бобов в июле напряжения не снимает, а любое повышение пошлин со стороны США, которое будет противоречить правилам ВТО, моментально вызовет ответную реакцию − война между гигантами только начинается.

По данным CNBC, премьер-министр Японии и глава Либерально-демократической партии страны Синдзо Абэ снова в центре политического скандала и снова нет уверенности, что он сможет продержаться на своем посту до окончания срока полномочий. Абэ обвинили в том, что он помог некому учебному заведению получить разрешение на создание ветеринарной школы в особой экономической зоне. Этот скандал стал для премьера уже вторым в этом году, привел к поражению Либерально-демократической партии на выборах в июле, причем его личная поддержка сократилась до 30%. Теперь предстоят перестановки в кабинете министров ради укрепления рейтинга, однако пока нет серьезных дебатов о какой-то альтернативной экономической программе, поэтому ключевые компоненты «Абэномики» останутся нетронутыми даже в случае ухода своего лидера.

Из других новостей отметим:

• Историческое событие: впервые в истории индекс Dow превысил отметку 22 000 пунктов, рост с начала года составил 11%. Центробанки продолжают увеличивать этот абсурдный пузырь на рынке акций – монетарные регуляторы достигли своей цели.
• Министр энергетики Саудовской Аравии Халид Аль-Фалих в частном порядке встретился в июле с некоторыми представителями ведущих сырьевых хедж-фондов − достаточно необычный для него метод анализа ситуации, саудиты всегда считали хедж-фонды бесполезными спекулянтами. Аль-Фалих пытался узнать у нефтетрейдеров, чего не хватает политике ОПЕК, чтобы придать импульс ценам. Официальных заявлений, конечно, нет, но стоит следить за комментариями в прессе.
• Реакция на подписание Трампом санкций против РФ была непродолжительной, так как в комментариях Трамп указал, что закон содержит неконституционные положения и не должен использоваться для нанесения вреда союзникам США. Уже в прессе прошел инсайд, что Конгресс готов скорректировать закон в части интересов ЕС по нефтегазовым связям, но никаких решений пока не принято.

На текущей неделе обращаем внимание на производительность труда и себестоимость рабочей силы, а также инфляцию потребительских цен в США, по Еврозоне следует отследить рост инфляции Германии и Испании; важных новостей по Британии нет, кроме торгового баланса в четверг. Не забываем про Китай: торговый баланс утром вторника и инфляция в среду.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY