Содержание
- Основные особенности
- Структура экономики
- Экспорт и импорт
- Финансовая система
- Факторы, влияющие на курс доллара
Крупнейшей в мире экономикой, безусловно, является экономика США. Вопреки всеобщему заблуждению около четверти всех выпускаемых в мире товаров и оказываемых услуг (ВВП) производятся именно в Штатах. Это самая диверсифицированная национальная экономика из всех существующих, уверенно удерживающая мировое лидерство в последнем столетии. Тем не менее, свойственные началу этого тысячелетия все более ускоряющаяся глобализация и укрепление экономик развивающихся стран приводят к тому, что влияние экономики США на мировую постепенно уменьшается. Это, в свою очередь, не может не оказать влияния и на курс национальной валюты — доллара США.
Основные особенности
Прежде всего, экономика США характеризуется преобладанием в ней инновационного сектора. Как следствие — высокопроизводительная промышленность и развитая индустрия знаний, а значительная часть ВВП — высококачественные и инновационные услуги. Как и в любой инновационной экономике, в экономике США главной движущей силой являются научные разработки, а одним из главных факторов развития — высокообразованный, профессионально развитый и творчески-ориентированный человеческий капитал. В то же время, такая сильная зависимость США от достижений науки ставит государство в другую зависимость — зависимость от научно-технического прогресса других стран.
Другой важной особенностью экономики Штатов является ее диверсификация, то есть, широкий ассортимент выпускаемых товаров и оказываемых услуг. Это не только помогает США проникать практически во все сегменты мировой экономики, но и способствует значительному сокращению рисков: кризис в какой-то отрасли или сфере бизнеса не оказывает смертельного воздействия на всю экономику страны в целом.
Третьей не менее важной характеристикой американской модели экономики является глобализация бизнеса, то есть, высокий уровень интеграции в мировую экономику. С одной стороны, это делает экономику США более уязвимой извне (и тут на помощь приходит диверсификация), с другой — позволяет Соединенным Штатам оказывать значительное влияние на экономики других стран. Как бы то ни было, но на сегодняшний день огромная часть производства уже сегодня вынесена за пределы страны: крупные американские корпорации уже сегодня создают большую часть своих доходов именно за рубежом.
Структура экономики
Большая часть всего американского ВВП — почти 80% — приходится на сферу услуг. Прежде всего, это образование и наука, торговля и финансы, транспортные услуги и услуги связи, здравоохранение и услуги различных внутренних государственных учреждений. Кроме того, за последние десятилетия значительно вырос объем предоставляемых маркетинговых, управленческих и консалтинговых услуг, а также услуг в сфере IT.
Сектору материального производства, на долю которого приходятся оставшиеся почти 20% ВВП страны, свойственна, в первую очередь, тенденция к уменьшению доли сырьевой отрасли. Тем не менее, около 40% всей потребности США в электроэнергии удовлетворяются за счет собственной нефтедобычи — страна занимает третье в мире место по добыче этого вида сырья. В последнее время также форсируется добыча собственного сланцевого газа. В то же время приоритет в развитии отдается промышленному производству, более того, по этому показателю экономика США занимает первое место в мире. В первую очередь, это автомобилестроение и авиакосмическая промышленность, электроэнергетика и химическая промышленность, особенно — нефтепеработка.
На долю сельского хозяйства приходится около 2% ВНП страны. Выращиванию табака, овощеводству, садоводству, зерновому хозяйству способствуют не только плодородные почвы и благоприятный климат, сколько использование последних достижений НТП и исключительная предприимчивость фермеров. В частности, на сегодняшний день около 16% всего производства зерна в мире приходится на долю Соединенных Штатов. Рост этого показателя был достигнут не за счет расширения сельскохозяйственных угодий, а благодаря повышению урожайности. Самыми «весомыми» культурами, выращиваемыми американскими фермерами, являются кукуруза (первое в мире место) и пшеница (третье).
Экспорт и импорт
При таком устройстве экономики нельзя недооценивать ни развитие внешней торговли страны, ни ее инвестиции за рубеж. В то же время, Соединенные Штаты импортируют и передовые технологии, и товары. По сути, США являются одновременно и крупнейшим в мире импортером, и таким же весомым экспортером. Телекоммуникационное оборудование и полупроводники, авиалайнеры и автомобили, двигатели и оборудование для энергетической отрасли, измерительные приборы и услуги — основные направления экспорта страны. Основными партнерами США по экспорту являются Канада, Япония, Мексика, Британия, Германия, Южная Корея и Тайвань.
Тем не менее, нельзя недооценивать роль импорта в экономике США. Более того, в американской экономике импорту отведено даже большее значение, нежели экспорту. Высокотехнологичные товары: средства телекоммуникаций, а также компьютеры и компьютерная периферия, бытовая электроника, машины и машинное оборудование, транспортные средства, одежда — импорт этих видов товаров в США отличается значительным приростом за последние полтора десятилетия. Как ни странно, крупнейшие импортеры в США — те же государства, которые являются основными потребителями американского экспорта, за исключением разве что Китая: КНР преимущественно только импортирует свои товары в Штаты. Кроме того, США — крупнейший импортер нефти и газа.
Финансовая система
Невзирая на неоднократные финансовые кризисы и прогнозы аналитиков, на протяжении последних столетий именно финансовая система Соединенных Штатов является самой мощной, а доллар США — самой свободнообращающейся во всем мире резервной валютой. Как такового самого по себе центробанка в США нет, а его функции возложены на Федеральную резервную систему (ФРС). Основное отличие от центробанков других стран состоит в том, что форма собственности у ФРС — частная, а не государственная. Хотя ФРС подчиняется отдельному закону страны, регламентирующему ее деятельность, все же это независимый орган: принимаемые им решения по вопросам кредитно-денежной политики не нуждаются в одобрении ни президентом страны, ни каким-либо органом исполнительной или законодательной власти. В то же время ряд полномочий ФРС получает от Конгресса и формально является подконтрольной ему: Конгресс в любой момент может изменить законы, регламентирующие ее деятельность.
«Руками» ФРС, при помощи которых последняя проводит свою политику, являются федеральные резервные банки, поэтому действия последних оказывают значительное влияние на курс нацвалюты. Непосредственно банковскую систему страны формируют два основные вида банков: коммерческие и инвестиционные. Коммерческие банки — это организации, осуществляющие финансирование и выполняющие платежные функции, включая операции по кредитным картам и чекам. Контролируется деятельность этих финансовых учреждений ФРС. Инвестиционные же банки — это не совсем традиционные банковские институты, так как в сферу их деятельности не входит ни привлечение вкладов, ни кредитование. Их деятельность распространяется на три основные области: андеррайтинг, торговлю ценными бумагами и консалтинговые услуги по вопросам поглощения и слияния компаний, а также успешных инвестиций. Деятельность инвестиционных банков контролируется Комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. Важнейшим элементом в финансовой системе США являются фондовые и товарные биржи. Именно через них проходит огромная часть сделок купли-продажи ценных бумаг и товаров. При этом участниками торгов на биржевых площадках США являются не только американские, но и иностранные компании.
Следует отметить, что США — страна с огромнейшим государственным долгом. Тем не менее, важно понимать, что основным «инвестором» в госдолг выступает непосредственно само государство. Если же «очистить» размер государственного долга от взаимных обязательств между федеральными и местными государственными органами и от корпоративных обязательств, то окажется, что сумма «чистой» задолженности, то есть, непосредственно долг Америки перед иностранными кредиторами составляет, как минимум, в два раза меньшую сумму.
Факторы, влияющие на курс доллара
К основным финансовым факторам, определяющим курс доллара, относят:
Ставку по федеральным фондам. Эта ставка показывает размер процента, под который кредитные институты предоставляют друг другу краткосрочные ссуды (овернайт). Размер этой ставки меняется при изменении направления денежно-кредитной политики страны.
Дисконтную ставку. Показывает размер процента, под который ФРС предоставляет коммерческим банкам краткосрочные займы. Эта ставка всегда меньше ставки по ФФ, и, хотя сама по себе она не очень важна, любое ее изменение всегда подразумевает изменения финансовой политики государства, что обязательно ведет к изменению курса нацвалюты.
«Индикаторные» облигации. Это долгосрочные облигации, срок погашения которых составляет 30 лет. По сути, они характеризуют ожидания рынка относительно уровня инфляции. Строго говоря, явной связи между рыночной стоимостью этих облигаций и курсом долларов как таковой нет. Однако обычно действует следующее правило: уменьшение рыночной стоимости облигаций приводит к падению курса нацвалюты. Тем не менее, следует учитывать, что это правило действует при наличии угрозы роста инфляции. Если же такой угрозы нет, то валютный курс может даже вырасти. Но важно понимать, что цены на валютном рынке в немалой степени формируются непосредственно ожиданиями участников рынка, поэтому изменения стоимости таких облигаций в любом случае приводит к колебаниям валютного курса. В последнее время объем таких облигаций стал сокращаться, поэтому в расчет принимаются облигации со сроком погашения в 10 лет. При этом в данном случае сравнивается доходность этих облигаций с доходностью аналогичных облигаций, эмитированных в других валютах. Правило тут простое: чем выше уровень доходности, тем дороже валюта.
Ставки по трехмесячным евродолларовым депозитам. Здесь речь идет о депозитах в долларах, которые выпущены иностранными банками за пределами США. Это один из важных инструментов, применяемых при оценке процентных ставок в разных валютах. В свою очередь, разница по этим ставкам оказывает прямое и непосредственное влияние на курсы нацвалют.
Операции ФРС на открытом рынке. При помощи таких операций ФРС сигнализирует об изменении своей кредитно-денежной политики, а это ведет к изменению курса доллара.
Действия госказначейства. Обнародуя информацию о размере государственного долга, а также принимая решения по фискальному бюджету, казначейство США оказывает существенное влияние на курс нацвалюты.
Также огромное влияние на курс доллара оказывают различные экономические показатели, которые публикуются в США. Наиболее важными здесь являются индексы потребительских цен и цен производителей (CPI и PPI), размер ВВП, торговый баланс, объемы промышленного производства, жилищного строительства, индекс ассоциации NAPM, стоимость рабочей силы, объемы жилищного строительства и полученных разрешений на строительство. Кроме того, особую важность представляет отчет о занятости. Именно в нем указываются и уровень безработицы, и размер заработной платы.
Кроме того, на курс доллара влияют показатели рынка акций, а именно основные фондовые индексы:
- Индекс Доу-Джонса. Этот промышленный индекс находится в прямой связи с курсом доллара и оказывает на него наибольшее влияние. Это влияние обусловлено тем, что иностранные инвесторы, приобретая американские ценные бумаги, вынуждены приобретать и доллары. Соответственно, чем выше уровень этого индекса, тем более доходными, а, следовательно, привлекательными для инвесторов оказываются и акции американских компаний.
- Индекс S&P 500. Это фондовый индекс, показывающий изменение курсов акций 500 акционерных американских компаний, наиболее полно представляющие различные отрасли экономики страны. Очень важный показатель, который получил прозвище «барометра экономики США». Влияние его на курс доллара аналогично влиянию предыдущего индекса.
- Индекс NASDAQ. Это внебиржевой индекс, характеризующий американские рынки высоких технологий. Однако, поскольку экономика США отличается исключительной высокотехнологичностью, этот индекс отражает состояние экономики страны в целом.
