Валютный рынок

Содержание

1. Участники торгов на валютном рынке
2. Основные операции на валютном рынке
3. Валютный рынок и валютные биржи

Ежедневно, ежечасно, ежеминутно, беспрерывно, от Восточного полушария к Западному осуществляются операции с иностранной валютой: покупка-продажа, операции с валютными платежными документами, а также движение капиталов в иностранной валюте. Система, позволяющая проводить эти операции, носит название валютного рынка. Являясь частью рынка финансов, валютный рынок характеризуется прежде всего своим объемом: это самый крупный сегмент финансового рынка, и его размер постоянно увеличивается. Валютный рынок состоит из двух важных составляющих: рынок межбанковских операций и биржевой рынок. И на одном, и на другом рынке проводятся торги, только в случае с биржевым валютным рынком его участниками являются биржи. На межбанке же операции с иностранными валютами осуществляют центральные и коммерческие банки, а также другие контрагенты.

Участники торгов на валютном рынке

Всех основных участников валютного рынка можно разделить на следующие категории:

Центральные банки государств. Главными целями, которые центробанк преследует участием в валютных торгах, является управление валютными резервами страны и регулирование обменных курсов.

Коммерческие банки. Основной поток валютных операций осуществляется именно коммерческими банками. Они оперируют на рынках как за счет собственных средств, так и за счет средств своих клиентов, удовлетворяя таким образом заявки последних. Основными клиентами в данном случае являются компании, занимающиеся внешней торговлей: как экспортом, как и импортом. По сути совокупность заявок импортеров создает спрос на инвалюту, а заявки от экспортеров формируют рыночное предложение. В силу специфики своей деятельности эти компании, как правило, не имеют прямого доступа на валютные рынки, поэтому проводят валютные операции при посредничестве коммерческих банков.

Крупные международные и транснациональные инвестиционные компании, фонды, страховые компании. Они работают преимущественно с ценными бумагами, как государственными, так и эмитированными частными корпорациями. Основной задачей этих участников валютного рынка является диверсифицированное управление собственными активами.

Валютные биржи. Операции купли-продажи валюты на бирже проводятся на основании котировок — соотношения курсов валют. Сами же котировки формируются под воздействием спроса и предложения, поэтому в данном случае речь идет о классической биржевой торговле. На уровень котировок той или иной валюты существенно влияет экономическая ситуации в стране-эмитенте. Как правило, государство активно регулирует биржевой обменный курс, так как эти биржи носят внутренний, национальный характер. Глобализация, свойственная мировой экономике в последние десятилетия, привела к тому, что роль национальных валютных бирж значительно уменьшилась. Биржи вытесняются валютным рынком.

Валютные брокеры. Это посредники, чья основная задача — свести продавцов и покупателей иностранной валюты. За посредническую деятельность брокерские конторы взимают со своих клиентов определенную комиссию. Размер этой комиссии часто зависит от суммы сделки.

Частные лица. Если остальные участники валютного рынка из-за большого объема осуществляемых ими на этом рынке операций могут активно влиять на размер котировок, то частные лица — пассивные участники. Они не имеют возможности выставить собственные котировки и вынуждены торговать по ценам, определенными активными участниками. Тем не менее, в совокупности частные лица формируют довольно существенный спрос или предложение на валютном рынке.

Основные операции на валютном рынке

Выделяют следующие виды сделок валютного рынка:

Сделки спот. Это операции покупки и продажи иностранной валюты при условии немедленной поставки валюты, то есть осуществления самой операции в течение двух банковских дней с момента заключения сделки. В зависимости от сроков поставок эти сделки делят на три категории:

1. Поставка производится в день заключения сделки. Этот вид спот-сделок называется ТОД-сделки: TOD, от английского today – сегодня.
2. Поставка осуществляется в течение следующего за днем заключения сделки рабочим днем. Такие сделки носят название ТОМ-сделки: TOM, от английского tomorrow — завтра.
3. Поставка производится в последний допустимый условиями спот-сделок день, то есть во второй день после заключения сделки. Курс, по которому осуществляются все эти сделки, называют курсом «спот», спот-курсом или спотовым.

Срочные сделки. Срочные сделки в свою очередь делят на следующие категории:

1. Форвард. Как и спот-сделки, форвардные сделки — это операции по покупке и продаже иностранной валюты, при которых цена на валюту устанавливается в момент заключения сделки. Однако в отличие от сделок «спот» сама поставка валюты производится не сразу после заключения сделки, а в течение срока, предусмотренного условиями контракта. Условия этих контрактов не стандартизированы, и являются индивидуальными в каждом конкретном случае. Курс по данному виду сделок носит название форвардного или курса «форвард».
2. Фьючерсы. Здесь речь идет о стандартных контрактах купли-продажи иностранной валюты или валют, являющихся предметом биржевых торгов. Условия заключения таких сделок разрабатываются непосредственно биржей и являются обязательными для исполнения. В отличие от сделок «форвард» сроки выполнения условий фьючерсных сделок, то есть поставки валюты, являются стандартными. По сути форварды — это разовая не биржевая сделка, фьючерс же представляет из себя повторяющееся предложение, и являющееся предметом биржевых торгов.
3. Опционы. Опционами называют договоры на право покупки или продажи иностранной валюты, причем и объем валюты, и цена покупки или продажи определяются условиями заключенного договора. Кроме того, этим же договором определяется и срок, в течение которого покупатель опциона может реализовать это право. Разумеется, при появлении у покупателя опциона такого права у продавца возникает соответствующее обязательство. По сути, если покупатель в данном случае может воспользоваться своим правом купить или продать валюту, но не обязан этого делать, то продавец обязуется выполнить условия договора, если покупатель решит им воспользоваться. Опционы, являющиеся предметом биржевых торгов, очень похожи на сделки фьючерс: условия контрактов стандартизированы и определяются биржей. Участники сделки самостоятельно определяют лишь размер премии, которую покупатель опциона уплатит продавцу за право реализовать условия контракта. Не биржевые опционы проводятся на не стандартизированных условиях, как и в случае со сделками «форвард». И те и другие опционы могут быть как на продажу, так и на покупку валюты. Если речь идет о покупке валюты, то это опцион «колл», а если о продаже — опцион «пут». Курс, определенный условиями опционного договора, называют страйк-курсом.
4. Валютные свопы. Валютный своп представляет из себя комбинацию двух противоположных сделок обмена одной валюты на другую, причем сумма валюты одинакова. Различаются лишь даты выполнения условий сделок — даты валютирования. В зависимости от того, какая сделка должна быть проведенной первой — покупки или продажи валюты — свопы называют «купил/продал» или «продал/купил». Кроме того, свопы делят на чистый своп и сконструированный. В первом случае обе операции: и покупки, и продажи валюты — осуществляются с одним и тем же контрагентом. При сконструированным свопе контрагентами могут выступать два разных банка.

Валютный рынок и валютные биржи

Зачастую многие ошибаются, называя валютный рынок валютной биржей. В то время как валютный рынок — это внебиржевой рынок, обмен валют на котором производится по свободным, установленным лишь текущими рыночными условиями, ценами. Этот рынок не имеет определенного физического места, торги осуществляются на виртуальных площадках, и это дает возможность совершать сделки на валютном рынке из любой точки мира. Валютный рынок может использоваться как площадка для операций банков, которые покупают или продают валюту для выполнения как обязательств своих клиентов по экспортно-импортным договорам, так и собственных обязательств перед своими клиентами или контрагентами. Однако — за исключением операций центробанков — основной объем сделок на рынке валют носит другой характер: получение прибыли за счет игры на разнице валютных курсов.