Экономика стран еврозоны

Содержание

1. Четыре свободы
2. Экономика Германии
3. Экономика Франции
4. Экономика Италии
5. Монетарная политика
6. Влияние финансового кризиса
7. Основные финансовые показатели
8. Основные экономические и политические показатели

Из 28 государств, вошедших в Европейских союз, 18 сделали своей национальной валютой евро. Совокупность этих стран и получила название зоны евро или еврозоны. На сегодняшний день из стран с развитыми крупными экономиками, состоящих в ЕС, собственной нацвалютой пользуются лишь Великобритания, Швеция и Дания. И если остальные 7 стран — Венгрия, Болгария, Польша, Литва, Чехия, Хорватия и Румыния — планируют переход на евро, то использование европейской валюты в этих трех государствах, как минимум, в ближайшие несколько лет всерьез не обсуждается. На сегодняшний день еврозону формируют Бельгия, ФРГ, Австрия, Ирландия, Италия, Кипр, Греция, Испания, Латвия, Словакия, Мальта, Нидерланды, Люксембург, Португалия, Финляндия, Словения, Франция и Эстония.

Четыре свободы

Специфика экономики еврозоны состоит в том, что хотя не все развитые государства-члены ЕС используют евро как нацвалюту, экономическая интеграция внутри Евросоюза служит причиной тому, что даже не участвующие в евросистеме страны своим экономическим ростом способствуют укреплению курса евро. Так, на территории всех стран ЕС действует единый рынок, а в ВТО вся экономика ЕС представлена не отдельными членами, а Евросоюзом в целом. Помимо этого, в ЕС действует свободное движение капитала между странами-участницами, предусматривающее не только беспрепятственное осуществление банковских платежей внутри ЕС, но и возможность свободного приобретения недвижимости и инвестирования между государствами. Более того, предприниматели из ЕС могут беспрепятственно осуществлять свою деятельность в любой из стран Союза. В рамках ЕС создан таможенный союз, благодаря которому отсутствуют любые пошлины для торговых операций между странами ЕС. По сути же, в ЕС действуют четыре свободы: свободное движение товаров внутри Союза, свободное передвижение частных лиц, свободное движение услуг, а также движение капитала. Тем не менее, уровень экономической интеграции на сегодняшний пока не обеспечил равное экономическое развитие стран-участниц, а флагманами экономики еврозоны являются три государства: Германия, Франция и Италия.

Экономика Германии

Крупнейшей экономикой еврозоны является экономика ФРГ, основу которой формирует сектор услуг (почти 80% общего ВВП страны), в частности, страхование и перестрахование, а также туризм. Около четверти ВВП складывается из промышленной отрасли, и всего около 1-1.5% приходится на сельское хозяйство. Основными отраслями немецкой промышленности являются машиностроение, в частности автомобилестроение. Германия производит как легковые, так и грузовые автомобили, автокраны, автобусы, микроавтобусы и т. д. Кроме того, в стране развиты электротехника, станко- и судостроение, а также химическая отрасль. При этом существенная доля произведенной в стране продукции идет на экспорт. Германия занимает четвертое место в мире по производству автомобилей, уступая лишь Китаю, США и Японии. Вообще же, большая часть предприятий страны занимается именно машиностроением. Доля экспорта по этой отрасли достигает 68%. А в совокупности на Германию приходится пятая часть мирового экспорта продукции машиностроения. Немецкая электротехническая промышленность характеризуется как производством изделий промышленного назначения (трансформаторы и генераторы), так и выпуском бытовой техники (стиральных и посудомоечных машин, холодильников, пылесосов и т. д.). Вообще же промышленный сектор Германии отличается высокотехнологичностью. Именно высокий уровень немецкой электронной индустрии обеспечивает львиную долю успеха всей машиностроительной отрасли. Поскольку эта индустрия наукоемкая, в стране развиты научные центры, а также сектор образования, обеспечивающий наличие высококвалифицированных трудовых ресурсов для немецких предприятий.

С другой стороны, развитый промышленный сектор предполагает существенное потребление энергоресурсов. Германия - далеко не самое богатое на полезные ископаемые государства, поэтому вынуждена импортировать сырье: за счет собственных запасов угля страна покрывает лишь 42% своей общей потребности в источниках энергии, в частности, нефть и газ. Поскольку немецкие банки - крупные акционеры и промышленных предприятий Германии, и компаний, работающих в сфере услуг, то банковский сектор оказывает очень существенное влияние на весь бизнес в государстве, включая принятие важных бизнес-решений. Тем не менее, роль государства не менее значима: правительство осуществляет объемные финансовые вливания в модернизацию промышленности страны.

Экономика Франции

После Германии наиболее крупной экономикой еврозоны является Франция. Основной особенностью здесь является существенная доля госсектора. Кроме того, велико участие иностранного капитала в экономики государства. Пятую часть ВВП и около 80% общего объема экспорта страны формирует промышленное производство. В отличие от Германии, Франция богата на полезные ископаемые, которые являются основой для горнодобывающей отрасли и тяжелой промышленности: железные и урановые руды, бокситы, калийные соли и так далее. Страна занимает первое место в мире по уровню развития отрасли цветной металлургии и третье в Западной Европе — по производству стали. Кроме того, в стране развиты машиностроение, химическая и авиакосмические отрасли, автомобилестроение, радиоэлектроника, электротехника, информатика, судостроение и пищевая промышленность. Более 75% потребности в электроэнергии Франция удовлетворяет за счет продукции собственных АЭС. В стране очень развитая сеть железнодорожного сообщения. Важными отраслями также являются туризм и сельское хозяйство. По сей день это государство остается самым посещаемым в мире, что делает туристическую индустрию существенной статьей дохода общего бюджета страны. По объемам произведенной сельскохозяйственной продукции Франция находится на первом месте в Западной Европе и на третьем в мире, уступая лишь США и Канаде. Здесь выращивают пшеницу, а также производят говядину, сливочное масло и сыры. В частности, животноводство обеспечивает более половины продукции всей сельскохозяйственной отрасли страны.

Стоит отметить, что вступление в ЕС и, в частности, в еврозону оказало довольно негативное воздействие на количество экспортируемой государством продукции. Если до введения евро правительство Франции имело возможность поддерживать товары государства на конкурентоспособном уровне путем девальвации франка, то вступление в еврозону лишило французскую экономику этого рычага регулирования.

Экономика Италии

Наряду с Германией и Францией, Италия является одним из крупнейших производителем и экспортером продукции автомобилестроительной отрасли. Кроме того, страна поставляет на международный рынок радиоэлектронные изделия, промышленное оборудование, стальные трубы, различного рода пластмассы и химические волокна, а также бытовую технику длительного пользования (стиральные машины, печки, холодильные установки и т. д.). Государство экспортирует также автомобильные шины, продукцию легкой промышленности (обувь, одежду и т. д.) и сельскохозяйственного сектора. В то же время Италия - крупный импортер сырья, в частности — энергоресурсов. По объему импорта электроэнергии страна занимает первое место в мире: почти 90% своей потребности в энергии государство покрывает за счет иностранных закупок.

Монетарная политика

Обеспечение ценовой стабильности в еврозоне возложено на Европейский Центробанк (ЕЦБ). Основным показателем того, что ЕЦБ справляется со своей задачей, является динамика Гармонизированного индекса потребительских цен (HICP): он не должен увеличиваться больше, чем на 2% за год.

Кроме того, ЕЦБ:

• проводит кредитно-денежную политику в еврозоне;
• управляет золотовалютными резервами системы;
• эмитирует евро;
• устанавливает ключевые процентные ставки еврозоны.

Фактически же ЕЦБ является частью общей Европейской системы центробанков, наряду с национальными центробанками всех государств ЕС, включая не перешедшие на евро страны. Помимо того, что эта система призвана поддерживать цены внутри зоны на стабильном уровне и осуществлять денежно-кредитную политику, ее задачами являются проведение валютных операций, обеспечение сохранности и управление инвалютными резервами государств-членов еврозоны, а также содействие бесперебойной работе всей платежной системе по евровалюте. Руководство ЕБЦ возложено на два органа — Правление банка и Совет управляющих. Президент банка избирается на должность и находится на ней в течение 8 лет. Кандидатуры на должности членов Правления ЕЦБ выдвигает Совет управляющих, а утверждают их Европарламент и главы государств-участников еврозоны.

Влияние финансового кризиса

Помимо сложностей, вызванных переходом на евро, экономику стран еврозоны существенно ослабил финансовый кризис второй половины прошлого десятилетия. В частности, в Германии, Франции и Италии существенно увеличился уровень безработицы и уменьшились как объемы производства, так и общая деловая активность. Но если Германия на сегодняшний день практически справилась с последствиями мирового финансового кризиса, то итальянская экономика переживает долговременную рецессию, а во Франции существенно увеличился дефицит госбюджета.

Все это привело к тому, что экономические различие между Германией и Францией с Италией значительно возросли. Так, уже к 2010 году ФРГ справилась с ростом безработицы, а деловая активность в стране существенно возросла. Вследствие такого экономического роста на фоне ослабления экономик Франции и Италии Германия заняла лидирующую роль во всей еврозоне. Возросшее влияние Германии в ЕЗ, безусловно, способствует тому, что ЕЦБ, действует в первую очередь в интересах этого государства. При этом следует учитывать, что центробанки стран-участниц еврозоны проводят политику под эгидой ЕЦБ. Поэтому, хотя ФРГ по-прежнему является крупнейшим «донором» для всего ЕС (около 28% всех вкладов в общий фонд ЕС) и основой для антикризисного механизма Европы, тот же ЕЦБ - во многом способствует росту именно немецкой экономики и дальнейшему увеличению влияния Германии в рамках и ЕС, и ЕЗ.

Основные финансовые показатели

Помимо годового роста HICP в рамках 2%, важным аспектом стабильности евро является денежный прирост по денежному агрегату М3.

М3 включает в себя:

• все наличные средства в евро, обращающиеся внутри еврозоны;
• средства в евро, находящиеся на текущих счетах, а также дорожные чеки, эмитированные в евро, и чековые вклады;
• срочные вклады и депозиты в евро.

ЕЦБ установил целевую динамику по этому показателю на уровне 4.5% за год.

Другим важным показателем являются процентные ставки, а именно:

• ставка рефинансирования, установленная ЕЦБ;
• ставка по евродепозиту (Euribor) — депозитах в евро, размещенные вне стран еврозоны;
• ставка по 10-летним правительственным обязательствам. Как правило, в данном случае используются ставки по немецким облигациям Bund.

Не менее важным аспектом являются выступления министров финансов и глав национальных центробанков государств, формирующих еврозону.

Основные экономические и политические показатели

Самыми важными показателями, влияющими на курс евро, являются данные из страны с самой крупной экономикой во всей еврозоне — Германии. Как правило, в расчет принимаются объем и динамика ВВП, уровня безработицы и промышленного производства. Большая часть этой информации содержится в обзоре IFO. Кроме того, имеет значение размер и динамика дефицита бюджета по тем странам-участникам, для которых специальным Договором о росте и стабильности предусмотрен минимальный порог бюджетного дефицита на уровне 3% от объемов ВНП. Превышение этого показателя чревато падением курса евро.

Следующим важным аспектом является Индекс настроений (IFO), показывающий настроения в промышленной среде Германии. Формируется он на основании опросов, проводимых среди примерно 7 000 немецких промышленников. Рост этого показателя, как правило, приводит, к росту евро.

Что же касается политических факторов, то курс евро довольно восприимчив к любой политической нестабильности в странах-флагманах европейской экономики: Германии, Франции и Италии. Например, угроза создания коалиционного правительства в любом из этих государств обязательно приведет к снижению курса евро на валютном рынке. Более того, поскольку Германия является крупным импортером российского энергосырья и одновременно важным инвестором в экономику России, ситуации финансовой или политической неустойчивости в РФ, как правило, также приводит к снижению курса европейской валюты по отношению к другим валютам стран G7.