Экономика Японии

Содержание

1. Экономическое развитие
2. Структура частного предпринимательства
3. Валютная система и влияние на валютный курс
4. Важные показатели и обзоры

Одной из самых развитых экономик, безусловно, является экономика Японии. Находясь на третьем в мире, после США и КНР, месте по экономическому развитию (внутренний валовый продукт, объемы промышленного производства и т.д.), Япония - это прежде всего развитые высокие технологии, а также автомобиле-, судо-, и станкостроение. Кроме того, эта страна - один из мировых лидеров в атомной энергетике. Сама по себе экономика Японии нацелена на импорт сырья и экспорт произведенных в стране товаров.

Экономическое развитие

Несмотря на то, что по темпам экономического развития Япония занимает одну из лидирующих позиций, далеко не по всем количественным макроэкономическим показателям, из которых и складывается совокупный показатель экономического развития государства, Япония находится впереди США, ЕС или КНР. Тем не менее в части качественных характеристик страна действительно опережает большую часть своих соперников. В целом японская экономика нацелена, во-первых, на расширение внутреннего спроса, а во-вторых, на развитие собственного научно-технического потенциала. При этом часть производства вынесена в страны более благоприятных для экономики валютных курсов и с менее дорогой рабочей силой. Всего же доля Японии в совокупном промышленном производстве составляет около 12% от мирового. В основном развиваются те отрасли, которые базируются на передовых технологиях: IT, связь, биотехнологии, производство новых материалов. Более половины выпускаемых в мире судов (52%) производятся в Японии. На долю японской автомобилестроительной промышленности приходится почти четверть (23.9%) мирового объема. Кроме того, Япония - это сельскохозяйственная техника, оборудование для металлообрабатывающей промышленности, сталь и электроника.

Япония импортирует не только сырье для собственного производства, но и энергоносители (газ, уголь, нефть, уран и т. д.). Только 20% этого сырья закупается на внутренних рынках, остальную часть государство приобретает за рубежом. Уровни инфляции и безработицы в Японии рекордно низки для страны с развитой промышленностью. При этом заработная плата увеличивается ежегодно примерно на 2%. Немалую роль в экономике страны играет и сельскохозяйственный сектор, хотя его доля в ВНП сравнительно невысока.

Структура частного предпринимательства

Основное место в японской обрабатывающей промышленности занимает средний и малый бизнес. При этом, и это одна из ключевых особенностей японской экономической модели, доля малых предприятий не сокращается. Причина этому так называемая вертикальная интеграция, при которой компании разного размера, от крупных до самых мелких, объединяются в промышленные, финансовые, а чаще всего в промышленно-финансовые группы - кэйрэцу. В обрабатывающей промышленности этот показатель превышает 60% всех средних и малых предприятий. Эта практика характеризуется тем, что исключает поглощение крупным бизнесом более мелкого. Регламентируется этот момент законодательством страны, ограничивающим централизацию капитала. Рынок, который функционирует внутри такой группы, более выгоден всем его участникам, нежели свободный рынок, так как и расходы при сделках, и уровень риска в данном случае ниже. Более того, такие разнородные по своему размеру компании функционируют на внешнем для группы рынке как единое целое. В результате малый и средний бизнес получают конкурентные преимущества, которых не имели бы, действуй они вне корпорации. Членами корпораций зачастую являются финансовые институты, в частности - банки.

Существующая внутри таких групп система взаимного владения акциями (так называемая система косвенного финансирования) позволяет практически полностью исключить скупку акций извне. Кроме того, эта система минимизирует влияние на корпорацию колебаний на фондовых биржах и фактически исключает необходимость использовать собственные средства на рынке капитала. В то время как прямое финансирование предполагает нацеленность банка на максимально высокий уровень доходности, основная цель косвенного финансирования - увеличение, а именно расширение, своей доли. При взаимном владении акциями и, как следствие, взаиморасчетах внутри корпорации высокие дивиденды попросту теряют смысл.

Активы японских компаний, представленные в виде акций, показываются по их учетной стоимости. В результате превышение рыночной стоимости этих акций учетного курса приводит к увеличению скрытых активов компаний, давая им возможность инвестировать в рамках собственных интересов, а не интересов владельцев акций. Этот момент позволяет обойти и ряд ограничений со стороны контролирующих органов. Таким образом у японских предпринимателей появляется гораздо большая свобода действий, нежели у их коллег из других стран западного мира.

Валютная система и влияние на валютный курс

Важным политическим и монетарным институтом Японии является министерство финансов. Довольно часто выступающие с заявлениями о состоянии экономики и планируемых шагах по ее регулированию официальные лица этого министерства оказывают существенное влияние на курс национальной валюты - иены. Это так называемая вербальная интервенция, и ее цель - поддержание нацвалюты на желаемом для правительства страны уровне. Центробанком страны является Банк Японии, который полностью контролирует монетарную политику государства. Тем не менее политика на валютном рынке целиком в руках министерства финансов.

Ключевой краткосрочной межбанковской ставкой является ставка Overnight Call Rate. Эта ставка напрямую зависит от действий центробанка на открытом рынке. Именно через нее Банк Японии осуществляет контроль ликвидности. Изменение размера этих ставок - своего рода сигнал, свидетельствующий об изменении валютной политики центробанка. Этот сигнал оказывает непосредственное влияние на курс национальной валюты на валютном рынке. Устанавливая низкие процентные ставки и делая иену низкодоходной валютой, центробанк таким образом способствует тому, что инвесторы делают займы в иене с целью дальнейшей конвертации ее в валюту с высокой доходностью. Такие сделки напрямую влияют на курс иены.

Другим важным финансовым органом Японии является агентство экономической и финансовой политики, отвечающее за координирование как экономической политики государства в целом, так и за отдельные экономические программы. В частности, программы по уровню занятости, операциям экспорта и импорта и тому подобных. Значительное влияние на курс иены оказывают политика и заявления Министерства экономики, торговли и промышленности страны. Поскольку основными целями этого органа является защита интересов японских промышленников на внешних рынках, а низкий курс иены по отношению к другим валютам делает японские товары более привлекательными на международных рынках, это министерство напрямую заинтересовано в снижении курса нацвалюты.

Важные показатели и обзоры

Основными макроэкономическими показателями, оказывающими наибольшее значение на курс иены являются:

• ВВП;
• Состояние международной торговли;
• Уровень безработицы;
• Объемы промышленного производства;
• Объем выпущенной в обращение денежной массы.

Особое значение имеют данные отчета центробанка (обзор Танкан). Составляемый и публикуемый каждый квартал, это отчет характеризует деловые настроения и ожидания в стране. Данные для него формируются из результатов опросов около 9000 японских предприятий. На основании этих опросов получают количественные данные и рассчитывают диффузные индексы, показывающие, насколько благоприятны условия для бизнеса в стране, включая финансовые, в частности - условия кредитования, уровень спроса на продукцию, размер запасов, уровень занятости и так далее. Этот отчет характеризует бизнес-климат в целом по стране, поэтому его данные существенно влияют на курс иены.

Важным индексом фондового рынка Японии является Nikkei-225. Поскольку существенное снижение курса иены благоприятно сказывается на росте стоимости акций компаний-экспортеров, уменьшение иены в цене приводит к росту этого индекса. При этом высокий уровень Nikkei сам по себе служит причиной для притока инвестиций в акции японских компаний, эмитированных в иенах, что, в свою очередь, приводит к росту курса иены.