Рынок в спящем режиме: мнения, сомнения и разочарования

Трамп с удовольствием впутался в очередной скандал. Но активного движения рынки так и не увидели.

Открытие года было негативным для доллара из-за опасений по фиксированию прибыли на фондовом рынке США, на прошлой неделе рынок был склонен к вялому техническому движению, действиями инвесторов руководил исключительно фундаментальный анализ.

Последний протокол ФОМС выглядит более нестабильным, чем сильно разочаровал и спекулянтов, и аналитиков. Коррекция сроков изменения ставок возможна, если в результате налоговой реформы появятся признаки ускорения инфляции на фоне дальнейшего роста рынка труда. При инфляции ниже целевого уровня (2%), возможно более скромное повышение ставок. Учитывая факт, что инвесторы активно продали доллар после 13 декабря без наличия достаточных оснований (падение доллара усилилось во время пресс-конференции Йеллен) − весь негатив был учтен долларом ранее. Наконец-то гринбек получил фундаментальную причину для восстановления, текущая коррекция может представлять выгодные уровни для покупки. Повышение ставок планируется трижды в первые три квартала текущего года, что также благоприятно для роста доллара.

Реакция на негатив NFP оказалось не столь драматичной, как можно было предполагать. Зафиксировано лишь слабое краткосрочное падение, что отражает равнодушие инвесторов к экономической ситуации в США. Безработица осталась на уровне в 4.1% − самый низкий уровень с декабря 2000 года; особенно нелогичным выглядит сокращение числа занятых в сфере розничной торговли - в период предпраздничных распродаж.

Всю неделю доллар сбрасывали на безупречной статистике, в результате явно переборщили с продажами, а фиксация прибыли на NFP позволила закрыть большие объемы шортов без потери общего тренда.

После публикации Гэри Кон заявил, что администрацию Трампа количество рабочих мест ниже 200К не устраивает, а налоговая реформа просто обязана привести к росту зарплат. Бюро занятости США готовится в феврале сменить методику расчета показателей, но старые скорректированы не будут, то есть цифры за январь нельзя будет сравнивать с прошлыми данными. Изменение методики, вероятнее всего, продемонстрирует "рост" рынка труда США перед промежуточными выборами в Конгресс, но явно не будет соответствовать реальной картине, поэтому доверие к ним - минимальное.

Переговоры между блоком ХДС/ХСС Меркель и партией СДП Шульца открыты и продолжатся 5 дней: пока прения проводятся партиями раздельно, общие дебаты запланированы на вторую половину четверга. Уже в пятницу должны быть представлены выводы по перспективам формирования большой коалиции. От последующих переговоров зависят лишь условия коалиционного соглашения. Вероятнее всего, для общего результата Меркель придется отдать Шульцу пост министра финансов.

В любом случае, коалиционное соглашение вряд ли возможно ранее февраля. Если Меркель согласится с планами создания единого бюджета и министерства финансов ЕС, то уверенный позитив евро обеспечен; но стоит ожидать сильную коррекцию по итогам выборов в парламент Италии 4 марта.

Пресс-конференции по итогам переговоров не ожидается, только публикация заявления, но утечка информации будет непременно. При наличии позитива − евро вырастет, при малейшем негативе - резко упадет.

Наверное, единственным "удивлением" прошедшей недели оказались высокие данные PMI Китая и упорные, но малопонятные попытки интервенций с целью повысить курс юаня против доллара. А также рынок нервничает из-за больших объемов покупок евро азиатскими игроками, в том числе − через опционные контракты. С учетом долларовых кредитов китайских компаний Поднебесная ускоряет движение своей экономики к точке невозврата.

Из других новостей отметим:

• Первые официальные данные текущего года по Еврозоне показали снижение уровня инфляции в декабре. Инфляция по-прежнему остается существенно ниже целевой отметки ЕЦБ; аналитики связывают это с замедлившимся ростом цен на энергоносители. Из ключевых данных стоит отметить очередное снижение безработицы в Германии.
• Вопрос повышения потолка госдолга США практически решен, встреча лидеров Конгресса США прошла позитивно, Трамп планирует провести две встречи с республиканцами Сената, тема: иммиграционная политика и законодательные приоритеты партии на 2018 год.
• Бывший главный советник Трампа Стив Бэннон в книге Майкла Вульфа "Огонь и ярость" в красках описал свою версию событий предвыборной кампании 2016 года, включая оценку не только окружения будущего президента, но и расследования Мюллера. В ответ Трамп "официально" обвинил Бэннона в потере рассудка, чем только создал дополнительную рекламу скандальной книге. Волна оказалась насколько сильной, что даже главы государств сочли необходимым высказаться. В частности, Мэй заявила BBC, что президент США Дональд Трамп действует в интересах своей страны, причем "достаточно эффективно".
• Добыча нефти, осуществляемая странами ОПЕК, остается стабильной в преддверии нового периода сокращения объемов. Ливия сократила объемы добычи "черного золота" после взрыва на трубопроводе на 30 тыс. баррелей в сутки, но это сокращение было компенсировано ростом добычи нефти в Нигерии. Данные имеют смысл для текущих прогнозов, так как обе страны намерены присоединиться к общим соглашениям в текущем году. В целом страны-участники Большого Договора в декабре выполнили свои обязательства на 121%.

На текущей неделе основными данными по США будут инфляция цен потребителей и розничные продажи; по Еврозоне − уровень безработицы, торговый баланс и годовой ВВП Германии. Стоит уделить внимание информации о покупке активов ЕЦБ в рамках программы QE (сегодня); ждем "инсайда" после промежуточного заседания ЕЦБ во вторник и публикации протокола ЕЦБ в четверг. Хороший повод скорректировать евро вниз.

Ожидаются много выступлений членов ФРС, но наиболее достойно внимания выступление главы ФРБ Нью-Йорка Дадли (в четверг).Тема выступления не касается монетарной политики, патриарх финансовой отрасли намерен уйти в середине года на пенсию, но это означает, что он может не побояться дать адекватную оценку перспективам политики ФРС.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY