Игра по правилам или рынок в стиле кантри

Прожит первый квартал года, основным результатом которого стало ухудшение настроений на мировых рынках рисковых активов и (одновременно) их значительное восстановление, так как: Китай не девальвировал свою валюту, евро продолжает активно расти, а ФРС с успехом играет роль Центробанка всего мира. Все идет по плану и апрель ожидается не менее энергичным.

Неделя прошла под знаком «спасения рядового барреля», но слабые запасы от Минэнерго США, а также факт почти полного закрытия коротких позиций хедж-фондами, пока не могут удержать нефть на разумных технических уровнях. Отказ Саудовской Аравии присоединиться к соглашению о заморозке объемов добычи без Ирана выглядит слабой попыткой удержать свою долю рынка и фактически ставит крест на возможности о каких-либо серьезных договоренностях в формате Россия+ОПЕК в ближайшие месяцы.

S&P ухудшило прогноз рейтинга Китая до «негативного» со «стабильного», поскольку изменение баланса в экономике страны идет значительно медленнее, чем ожидалось, хотя официальные данные китайского производственного сектора за март показали прирост впервые за девять месяцев. Есть мнение, что Народный банк Китая действительно имеет сильное влияние на решения ФРС. Как только НБК утвердил курс на ослабление юаня (хроническая проблема для монетарной политики США), начались неожиданные реверансы Йеллен в сторону «осторожного подхода к снижению ставок». И снова появляется смутная мысль о предстоящем снижении ставок осенью и даже возможном начале QE4. Реакция общего рынка была нервная, а Китай всего за три дня довел объем «инъекций» в свой рынок до максимума с 2005 года.

Отчет от U.S. Bureau of Labor Statistics вышел чуть лучше ожиданий, хотя на самом деле в данных традиционная «каша». Неожиданный рост уровня безработицы и увеличение заявок на получение пособий, потом хороший отчет по производству от ISM и несколько странные данные от университета Мичигана по настроениям потребителей добавили рынку истерики и привели к обычному снятию стопов с ключевых уровней. Абсолютно необоснованное вечернее пятничное ралли по S&P теперь придется корректировать как минимум до среды, тем более, что в понедельник китайские рынки отдыхают.

На прошедшей неделе евро обновила 5-месячные максимумы, но в целом ее закинули туда не фундаментальные факторы, а общая слабость доллара США. Ожидания повышения ставки постоянно меняются с подачи главного международного провокатора - FOMC. Даже обычное появление главы Джанет Йеллен на публике (ближайшее произойдет 8 апреля) и любые ее комментарии будут давать новые поводы для беспокойства. В четверг планируется выступление Драги, но тема пока не разглашается.

Из других новостей хочется отметить следующие:

1. Впервые за последние 5 лет нарушен норматив ЕС по дефициту бюджета - отличилась Испания, у которой по итогам 2015 года достиг 5,16% ВВП против установленного норматива в 4,2%. Нарушение связано с автономными администрациями, которые нарушили собственные нормативы почти на 1% ВВП. Штрафов пока не предвидится, но такая же проблема назревает в Литве, Латвии, Португалии и даже в Италии. Над проблемой пора задуматься.
2. Как-то незаметно прошла информация от бюджетного комитета Конгресса США: его прогноз рассчитывает на снижение дефицита бюджета США на 2016 год на $10 млрд. и на ближайшие 10 лет - на $168 млрд. Предвыборная фишка или действительно в США все так хорошо?
3. Саудовская Аравия формирует крупнейший в мире резервный суверенный фонд - в течение 5 часов вице-кронпринц Мохаммед ибн Салман излагал свое видение по данному вопросу. Инвестиционный проект на более чем $2 трлн. должен будет создать для королевства основу для жизни без нефти. Первичное размещение на бирже планируется уже в следующем году, но пока продажи не превысят 5%, фонд будет активно инвестировать внутри страны, а на внешнем рынке вполне сможет «купить» таких гигантов как Apple Inc., Google., Microsoft Corp. и Berkshire Hathaway Inc.
4. За прошедшие 3 месяца котировки золота прибавили 16,5% - рекордный квартальный рост с 1986 г., а спрос на бумаги SPDR Gold Shares, крупнейший в мире ETF по золоту, просто фантастический. Прошел инсайд, что легендарный хедж-фонд менеджер Джон Полсон продал долгосрочные контракты на рост золота на общую сумму $400 млн, которые он держал на протяжении многих месяцев. Это настораживает крупных инвесторов и сейчас для сильной коррекции будет достаточно даже слабого толчка.
5. В четверг Национальный банк Швейцарии опубликует данные по объему валютных резервов, пока только по этим данным можно будет оценить объема произведенных банком системных интервенций.

EUR/USD: ключевой уровень офферов на 1.1440/1.1460 устоял. После того, как цена стабилизировалась ниже 1.1400, крупные позиции стали восстанавливаться и теперь для пробоя вверх нужны сильные драйверы. Ключевая отметка 1.1420. Защита маркет-мейкеров выставлена в диапазоне 1.1500-1.1620. Внутридневная поддержка: 1.1360-1.1355, при пробое цена может уйти к 1.1325-1.1290. Смена сценария на нисходящий возможна только при снижении до 1.1220-1.1190. Пока смотрим только вверх.

USD/JPY: актуальные сопротивления 112.78/112.45/112.00/111.70, поддержки 111.00/110.60/110.20/109.80. Если курс упадет ниже 111.00, спекулянты будут закрывать открытые сезонные лонги с убытками, что может вызвать снижение до 109.50. Пока движемся в нисходящем диапазоне, крупных объемов на покупку все также нет.