Нефть, цифры и политика

Необходимые для начала месяца события пройдены, данные получены и теперь можно переключаться на изучение и ожидание политических событий. Статистика заставила понервничать, но не принесла новых рыночных идей. Нефтяные войны переходят в область скрытых договоренностей, Китай снова меняет ставки, Канада продает золото, Америка анализирует и наблюдает.

Рынок дождался американского ВВП и NFP, после чего с удовольствием отработал все их составляющие, собрав стопы практически на всех ключевых уровнях. Сто раз права была Йеллен, считая, что на американском рынке труда не все хорошо - разберем отчет по отдельным позициям:

1. Общее количество вновь созданных рабочих мест выросло, при этом промышленность потеряла 16000 человек - неприятный сигнал о возможных структурных проблемах.
2. Почасовая оплата снизилась (хотя и незначительно) - это означает или общее снижение квалификации, или снижение требований работников к оплате, тем более, что после предыдущего роста на 0.5% снижение на 0.1% за отчетный месяц можно считать сильным падением.
3. Продолжительность рабочей недели сократилась - возвращается тенденция роста занятых неполный рабочий день, что по данным самого Федрезерва воспринимается как негативный показатель рынка труда.
4. Главные показатели позитивные - прирост новых рабочих мест и уровень безработицы, что на фоне роста доли экономически активного населения успешно отвлекает внимание от плохих деталей.

Согласно последним данным Бежевой Книги, ни в одном из регионов США нет уверенного роста экономики. Обтекаемые формулировки маскируют не просто слабый рост, а явный спад. Сильный доллар оказывал и продолжает оказывать негативное влияние на все экономические процессы, особенно на экспорт, в то время как импорт увеличивает инфляцию, и вряд ли при таком состоянии рынка труда и при незначительных показателях ФРС решится повышать ставки уже в марте.

Из дополнительных новостей можно отметить следующее:

1. В ОПЕК не подтвердили информацию о встрече в Москве представителей картеля и нефтяных стран, не входящих в организацию - члены ОПЕК явно предпочли бы провести встречу не в марте, а в апреле и в столице Катара Дохе. Озвученная к этим переговорам лояльная для всех цена в $50 за баррель пока остается только в расчетах на ближайшие 6 месяцев.
2. Начинает сказываться первый эффект от заморозки объемов добычи нефти: ОПЕК сократила добычу на 280 тыс. бар в сутки, Россия - на 0.2%, а в США добыча скатилась до уровней ноября 2014 г. Даже такие гиганты, как Exxon Mobil, заявляют, что не будут наращивать добычу до 2020 г. и продолжат сокращать капвложения в разведку новых запасов и технологии. Тем не менее, в марте многим сланцевым компаниям предстоят крупные выплаты по долгам, а потому нельзя исключать ряда крупных банкротств.
3. Саудовская Аравия с апреля 2016 года планирует повысить цены на сырье (Arab Light) для азиатских потребителей на $0.25, то есть снизить предоставляемый им дисконт от цены для региона Оман - Дубай с $1 до $0.75, за счет чего Saudi Aramco рассчитывает стабилизировать спрос на свою нефть в крупнейшем регионе сбыта.
4. Moody's все-таки сделали то, о чем предупреждали: кредитный рейтинг Китая снижен со «стабильного» до «негативного», при этом долгосрочный Aa3 оставили без изменений, но, опять же предупредили о его вероятно не радужной судьбе в дальнейшем.
5. НБК снова понизил ставку по резервным требованиям на 50 базисных пунктов - до 17%. Как это сказывается на общей экономической ситуации косвенно можно оценить по интересу к вложениям китайского капитала за рубежом. По оценкам британской компании по управлению имуществом Knight Frank, китайские инвесторы за последние 10 лет вложили за $1.03 трлн. в зарубежную собственность, акции и облигации, пытаясь диверсифицировать свои инвестиции и смягчить последствия национальной валютной политики. В частности, вложения в британские объекты только за последний год выросли почти на 120%, и сегодня китайские покупатели лидируют по числу приобретаемых единиц собственности.
6. По состоянию на 3 марта золотой запас Канады составил 77 унций суммарной стоимостью в 130 тысяч долларов, что можно оценивать как нулевой. И никакого бюджетного катаклизма при этом не случилось, подобная распродажа - результат целенаправленной политики. Исторические традиции сломаны: выполнена диверсификация госрезервов в пользу более ликвидных активов, и прежде всего - в американский доллар. По статистике МВФ, в 2015 году центробанки суммарно скупили 590 т золота, или более 14% от мирового спроса и почти 50% этого объема ушло в Россию (более 200 т) и Китай, хотя рекордные запасы все-таки хранятся в США (8133,5 т). Возможно, что Канада именно их воспринимает как свою дополнительную страховку. Но самая эффективная страховка - комплексная, а потому Канада, вероятно, прокладывает новый путь от исторических иллюзий в будущее, которое определяется не золотом, а финансовыми технологиями.

На будущей неделе не предвидится серьезной информации из США, но рынки серьезно ожидают снижения канадской процентной ставки, серьезной волатильности по NZD/USD, но главное - ЕЦБ опубликует решение по монетарной политике, что может внести свои коррективы в динамику основных активов. Вероятность принятия европейским регулятором новых мер, направленных на смягчение монетарной политики, возрастает. Слабые цифры по промышленному производству в Германии, а также пересмотренный отчет по темпам роста европейской экономики в 4 квартале вполне могут спровоцировать откат евро вниз на новые уровни без серьезной коррекции.

USD/JPY: выступление Куроды в понедельник утром существенных изменений динамики не вызвало. Основные сопротивления 114.52/114.32/114.00, поддержки 113.45/113.24/112.70. Из-за серьезного интереса маркет-мейкеров после теста 114.0 возможен откат к 113.20 и ниже, после чего цели нужно оценивать заново. Но в целом шансов на движение вверх - больше.

EUR/USD: защита маркет-мейкеров в диапазоне 1.1120 – 1.1050 охраняет мистическую отметку 1.1111. Нервная волатильность на NFP сбила огромный объем стопов мелких и средних игроков, а потому в диапазоне от 1.1110 до 1.0800 уровни сейчас формируются заново. Сопротивления 1.1150/1.1100/1.1070/1.0990/1.0945, поддержки 1.0920/1.0875/1.0855/1.0800. До заседания ЕЦБ серьезные движения маловероятны.