Английская неделя или пять ступеней горя для фунта
Впервые за много лет NFP - не в фокусе. Рынок, наконец, осознал, что Brexit неизбежен и Британия не сможет выйти из союза на комфортных для ее экономики условиях. Евро комплексует из-за Deutsche Bank, нефть мечется между ураганом и ОПЕК. Первый шок пережили, ждем стабилизации.
Двойная катастрофа фунта на прошедшей неделе напоминает, что первая ступень английского «горя» - отрицание результатов Brexit, просто потому, что «этого не может быть». Вторая - гневные заявления, что результат несправедлив. Третья - попытки торга и надежда, что все обойдется (вдруг разрешат норвежскую или швейцарскую модель). На четвертой ступени мир стоит сейчас - жесткое заявление Мэй о старте фактического Brexit к концу марта следующего года и последующий пессимизм, охвативший все, что хоть как-то связано с фунтом. До пятой стадии - смирения и принятия мы еще не дошли.
Создается впечатление, что рынок сам наказывает регуляторов за политику, которая ему, рынку, не нравится. Банк Англии в комментариях назвал ситуацию Flash Crash «одномоментным событием, не имеющим под собой серьезных оснований», но тот факт, что фунт восстановился всего лишь до 1.24, а вовсе не до уровней начала падения, говорит о многом. Даже если переговоры о выходе из ЕС пройдут гладко, рост ВВП Великобритании в 2017 году замедлится до 1,1% - это прогнозы МВФ. Сейчас британская экономика показывает неплохие цифры статистики, но невозможно преодолеть страх инвесторов перед последствиями Brexit, а потому все провалы стерлинга являются, прежде всего, эмоциональной реакцией. С момента проведения референдума фунт уже потерял 23% против доллара.
Сейчас уже не важна истинная техническая причина падения фунта в ночную сессию с 6 на 7 октября до 30-летних минимумов, даже ниже уровня кризиса 2009-го. Закономерен вопрос - есть ли дно у этого падения? Сей призрак оперы в виде GBP/USD был замечен на существенно разных уровнях в зависимости от торговой площадки, потому что каждая из них показывает только те сделки (и по тем ценам), которые были осуществлены внутри ее системы. За контрольную точку по фунту обычно берут котировки торговой платформы EBS (междилерский брокер ICAP) - на ней фунт показал минимум 1.1938 (на низком объеме). Bloomberg сообщает о падении к 1.1841, но хуже всего GBP дружил с Reuters, где система фиксировала минимум 1.1378 (на 5 фигур ниже!). Кроме того, Reuters публикует данные «рыночного минимума» на «хороших объемах» (не менее ₤5 млн.), и это значение - 1.1500, так что актуальные уровни 1.2400-1.220 выглядят довольно выгодными для английских пессимистов.
Слухи, что ЕЦБ собирается свернуть евроQE по €10 млрд. в месяц без указания конкретных сроков, появились по «инициативе» Bloomberg. Официального комментария ЕЦБ нет, хотя сам Драги на G20 в пятницу предоставил свое косвенное мнение: рассуждение об ужесточении политики ЕЦБ - это ошибка. Тем не менее, спекуляции на эту тему продолжаются. Теперь понятна причина паузы, которую Марио взял в августе - чтобы подумать. Он промолчал и в сентябре, а чтобы не обрушивать рынки пошел по пути распространения слухов, чтобы рынки понервничали и показали, как они готовы реагировать, когда эта идея окажется правдой.
Остается тайной, действительно ли был личный звонок канцлера Меркель президенту Обаме по поводу иска к DB, но есть устойчивые данные, что сумма претензий уже снижена с критичных $14 млрд. до $5,4 млрд. Кроме того, Deutsche Bank обсуждал варианты наращивания капитала в союзе с другими банками, а крупнейшие компании Германии также готовы предоставить капитал в случае необходимости. Немецкий регулятор BaFin не нашел доказательств, что Deutsche нарушил законодательство об отмывании денег в России, и не собирается облагать банк штрафами в связи с деятельностью его российского подразделения. Акции банка поднялись на 0.9% (до €12.18). Однако «русское дело» еще не закрыто, и тема остается актуальной для евро.
Долгожданные данные Non-Farm Payrolls поддержали текущую линию ожиданий повышения процентной ставки ФРС. Данные недостаточно сильные в плане прироста Payrolls, но и ничего очень плохого в них нет. Количество рабочих мест сезонно хромает, но качество стабильно растет: постепенно растут доходы, а вовлечение трудовых ресурсов приблизилось к локальному максимуму. На фоне глобальных неурядиц локальные данные «продавливают» ФРС на повышение ставки.
Из информации прошлой недели стоит отметить:
- Цены на нефть росли в течение недели на фоне данных о сокращении запасов в США и оптимизма в отношении ОПЕК. Покупки (в основном со стороны инвестиционных менеджеров) были рассчитаны на скоординированное сокращение добычи ОПЕК до 32,5 - 33 млн бар/день - договоренность представителей картеля достигнута в рамках неформальной встречи в Алжире. Тем не менее, сделку ОПЕК официально пока нельзя считать заключенной. Удар урагана «Мэтью» оказался не столь сильным, как на Карибских островах, но рынок нефти продолжает испытывать давление от возможных длительных последствий из-за наводнения.
- Еврокомиссия планирует расширить сферу деятельности Европейского Фонда Стратегических Инвестиций, до сих пор выгоду от фонда получали только 15 богатейших стран ЕС. Европейский Инвестиционный Банк заявил, что программа сгенерировала новых инвестиций на €105 млрд. только за первый год своей работы.
- Лондонский хедж-фонд Marshall Wace сообщил о своей многомиллионной позиции против Commerzbank - второго по величине банка Германии. В рамках своей новой бизнес-стратегии банк приостановил выплаты дивидендов, объявил о намерении сократить 7300 сотрудников, инвестировать в развитие цифровых технологий и провести реорганизацию, чтобы повысить падающую рентабельность. Общие затраты на реструктуризацию оцениваются в €1.1 млрд. Именно в это время британский фонд открыл короткую позицию в размере 0.63% акций банка в обращении, а в среду она была увеличена до 0.72%. Общий размер позиции - около 9 млн. акций, цена, за которую они были проданы, не разглашается. Кроме того, фонд держит короткую позицию на 0.88% акций Deutsche Bank. Ждем английский прорыв…
- В сентябре валютные резервы Китая сократились на $18,79 млрд. - это самое сильное месячное падение за последние четыре месяца, показали данные Народного банка Китая. Самые большие в мире валютные резервы страны сокращались в течение трех месяцев подряд, но при этом уже четвертый месяц продолжается увеличение запасов золота до 59,11 млн. тройских унций. Азиатский дракон явно к чему-то готовится.
В понедельник выходной для Канады, США, Японии и Китая - рынок будет тонким, в среду можно почитать протоколы прошлого заседания FOMC, в пятницу обратим внимание на данные американских розничных продаж и несравненную Джанет под закрытие недели.
EUR/USD: сопротивления: (1.1202/1.1222) - 1.1240 - 1.1270 (сильное) - 1.1340 (очень сильное, пробой откроет путь к 1.1450); поддержки: 1.1150 (сильная) - 1.1086 - 1.1013 (система поддержек) - 1.0980. Мистическая отметка 1.1111 и уровень 1.1000 защищены от пробоя вниз. Остаются риски движения к защите в диапазоне (1.0982/1.0954). Для движения вверх нужна уверенная торговля выше 1.1300.
GBP/USD: торговля ведется в привязке к среднесрочной защите (1.2410/1.2500) и уровню до Flash Crash - 1.2614. Внутридневные поддержки: 1.2320 - 1.2260 - 1.2150. Пока на рынке нет идей для сильного движения вверх. Актуальны спекуляции на падение значительно ниже уровня 1.2000.
